要勇于破题、善于解题，抓好中央经济工作会议精神的贯彻落实。
        点评
        再次重申工作重点，更加关注细节和结构性问题。回顾四次会议的主旨内容，我们观察到中央财经委员会会议的重点逐渐从关注总量稳定到结构性问题。四次财经会议的核心议题分别是第一次会议关注三大攻坚战，强调防范化解金融风险、坚持脱贫攻坚和关注环境问题。第二次会议关注提高核心关键技术，强调精简流程、扩大对外开放、有效发挥人的积极性。第三次会议关注提高我国自然灾害防治能力和川藏铁路规划建设问题，强调加快相关基建领域的建设。而本次会议关注推进中央经济会议细节落实工作，深化供给侧改革，增强微观主体活力。我们认为今年的财经工作主线已经淡化了金融风险的问题，更加强调对外开放和结构性调整，供给侧改革、科技创新、绿色发展和对外开放值得关注。
        维持“稳中有变、变中有忧”的经济判断，积极宏观政策方向不变。中央财经委员会会议和近期的政治局会议都强调落实中央经济工作会议要求。与政治局会议相比，财经委员会会议主要强调了继续高质量发展改革路线，深化供给改革，加强扶贫攻坚和坚持逆周期调控。而“稳中有变、变中有忧”是中央经济工作会议提出的宏观经济背景判断。我们认为虽然一季度经济数据超出预期，但展望后市经济仍面临一定的下滑压力，政治局会议和未来政策仍以积极的宏观政策为主。
        货币政策强调关注价格形势，要求加大对实体经济支持力度。宏观政策强调逆周期调控，财政政策要求加快减税降费，货币政策则强调要根据经济增长和价格形势及时预调微调。中央首提货币政策制定要关注价格形势变化，货币政策要求松紧适度，但要加大对实体经济的金融支持。我们预计货币政策短期没有转向压力，但是考虑到通货膨胀的预期在逐渐抬升，货币政策可能在总量保持稳健的基础上，向中小银行和中小企业倾斜，结构性的向实体经济提供合理充裕的流动性。
        风险提示  
        宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。