政治局会议对一季度经济运行的表述是“总体平稳，好于预期”，相对于去年后半段经济形势”稳中有变“的判断更加乐观。在财政及信贷重心前挪，逆周期调控提前发力的情况下，一季度  GDP增速  6.4%，较前期持平，一定程度上修正了资本市场此前过度悲观的判断。
        首次提出以供给侧改革稳定需求。在调控思路方面，本次会议首次提出当前经济面临的下行压力，除了“周期性因素”和“结构性”的之外，也是“体制性”的。基于此，中央本次首度提出“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求“。在当前中央对总需求情况判断转为平稳的情况下，政策层继续延续此前思路，继续推进供给侧改革以应对经济潜在增长率下行问题，而具体采取什么样的方式实现以供给侧稳定需求则还等待政策进一步明确。
        再度强调“房住不炒”。一季度以来房地产市场出现一定回暖迹象，而本次会议则再度强调了“房住不炒”和“因城施策”的一贯政策基调，同时强调落实城市政府主体责任，这或许意味着房地产销售下行过程仍将延续。同时，在资本市场方面，随着科创板即将正式推出，本次会议也要求“真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”，未来金融供给侧改革或将继续加速。
        财政政策延续“积极”，货币政策边际微调。逆周期调控政策上，在货币政策方面，本次政治局会议较此前表述删去了“流动性合理充裕”的相关提法，表述方式转变为“松紧适度”，这与近期货币政策边际调整相一致，或许暗示货币政策暂时进入政策观望阶段。同时，财政政策基本定调则仍保持“积极”，同时提出财政政策要“加力提效”。在地方债发行已经提前的情况下，后续财政支出项目或将加速落地。
        总而言之，从政治局会议情况看，政策层对需求端判断较前期乐观，政策重心由需求端重新转向供给端，同时需求端各类政策仍强调继续保持稳定，后续使用供给侧改革的办法稳需求则值得观察和期待。
        总而言之，价格因素暂时尚不构成宏观经济运行的重大制约，但央行货币政策态度则仍有待观察。
        风险提示  
        宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。