点评
        增长压力缓和下政策态度微调。自3  月末以来，各项经济数据均有所走强，PMI重新站上荣枯分界线，出口反弹力度超出预期，同时社融等数据亦表现较为强劲，增长压力暂时减轻，同时微观上，猪价上涨过程逐步开启，工业品供给收缩下价格亦相对强势，通胀压力有所上行，再加上近期一二线城市房地产销售出现回暖迹象，多目标制下央行货币政策面临权衡，在这种宏观背景下提出“松紧适度，把好货币供给总闸门”，实质上是依据当前宏观环境做出的适时微调。
        名义GDP  锚定下实体流动性仍将维持合理水平。此次央行提出广义货币M2  和社会融资规模增速要与国内生产总值（GDP）名义增速相匹配，若依照名义GDP增速作为社融和M2  增速的合理锚定，则考虑到去年四季度名义GDP  当季同比9.2%，目前窄口径社融增速刚刚回升至9%以上增速水平，M2  增速则为8.6%，仍略低于名义GDP  增速中枢，从这一点上看，实体经济流动性水平刚刚回升至与名义GDP  相匹配水平，在这种情况下，央行货币政策态度出现骤然收紧的可能性亦非常有限。
        货币政策后续将保持弹性。短时间看，月中缴税和MLF  到期下央行仍将采取必要措施以防范流动性市场可能的扰动，同时中期看，按照2018  年的贷款额度推算，今年一季度，新增贷款规模已经超过全年额度40%，而地方债也有显著前倾的迹象，部门融资结构前倾虽有利于上半年的信用和经济稳定，但为下半年带来了一定的不确定性，在这种情况下央行货币政策仍将维持足够的弹性。
        总而言之，此前央行连续暂停公开市场操作，央行货币政策态度微调市场已有一定预期，央行此次重提“闸门”很大程度上是在宏观环境边际缓和下做出的适时微调，同时后续央行仍将保持货币政策的灵活性。
        行业动态
        银行：银行股配置价值凸显
        本周二银行板块涨幅居前。主要原因有几个：一是宏观环境利好银行板块。今日MLF  即将到期3675  亿，同时一季度经济数据公布，市场普遍认为一季度经济数据将呈现企稳向好趋势，央行货币政策操作也将维持稳健，银行规模增长有望加快的同时利差下滑、资产质量走差可能低于市场预期。二是银行相业绩稳定性较高。目前A  股一季报正在公布，和其他板块相比，银行由于一季度贷款投放达到全年的40%-50%，超过往年投放比例，一季报可能有较好表现，在所有行业中，年报和一季报业绩爆雷可能性较小。三是估值较低。银行估值相对较低，目前PB  为0.91，是所有行业中PB  绝对值最低的行业，相对估值处于后20%历史分位。四是银行股息率较高，五家国有大行的股息率都超过4.5%，远超一年期国债收益率，有一定的配置价值。
        农林牧渔：生猪产能减少持续，存栏数据继续大幅下降
        3月生猪存栏数据继续下降，猪价涨幅及上涨时间可期。本周农业农村部公布了，2019  年3  月400  个检测县生猪存栏信息，生猪存栏量环比下降1.2%，同比下降18.8%；能繁母猪存栏量环比下降2.3%，同比下降21.0%。生猪存栏数据持续大幅下降，在非洲猪瘟散点式爆发的情况下，复产难度较大，此轮猪周期上涨幅度有望突破历史高点，且上涨区间将拉长。整体来看，逐步进入春夏季，蚊虫鼠蚁增多将增加传播几率，非洲猪瘟防控情况依旧严峻，疫区复产成功的情况不容乐观，产能出清的大趋势短期内很难改变。由于本轮猪周期受非洲猪瘟的影响，在行业未完全找到合适的生物防控手段之前，产能扩张的可能性是较小的，由产能减少带来的价格上涨的时间将变长，当前处于价格上涨初期，价格还具备较强的上行空间。随着终端消费的逐步恢复，猪价上涨将对公司业绩带来大幅改善。持续关注个股的盈利能力及业绩完成情况。相关标的温氏股份（300498）、牧原股份（002714）、新希望（000876）。
        热点新闻
        4  月16  日周二，国家统计局公布2019  年3  月70  个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。3  月一线城市房价环比涨幅有所下降，二三线城市房价环比涨跌互现。据路透社根据统计局数据测算，3  月70  个大中城