▍转债市场成交量上涨，个券涨少跌多。上周中证转债指数报收于334.39，周上涨0.88%；转债市场交易额479.24  亿元，日均环比上涨21.27%；转债指数收于116.05  点，周上涨0.76%；平价指数收于105.48  点，周上涨3.86%。CB指数收于260.61  点，周上涨0.96%；CB&EB  指数收于254.01  点，周上涨0.73%。上周在147  支可交易转债中，67  支上涨，79  支下跌；其中凯龙转债（25.44%）、亨通转债（15.22%）、精测转债（14.89%）领涨，博彦转债（-5.20%）、山鹰转债（-5.18%）、兄弟转债（-5.15%）领跌。
        ▍沪深两市正向变动，转债正股涨少跌多。上周上证指数上涨2.58%，沪深300上涨3.31%，沪深两市日均交易额7741.48  亿元，日均环比下降9.58%。中信29  个一级行业中，27  上涨2  下跌，其中家电（9.74%）、通信（8.91%）、煤炭（8.09%）领涨；商贸零售（-0.62%）、房地产（-0.21%）下跌。147  支可交易正股中，除长城科技、东音股份、华通医药、千禾味业、常熟银行横盘外，94  个上涨，48  个下跌，其中凯龙股份（46.85%）、模塑科技（20.54%）、道氏技术（20.35%）领涨，辉丰股份（-14.41%）、山鹰纸业（-5.52%）、万顺股份（-4.64%）领跌。
        ▍关于股市：基本面渐成核心因素。在基本面逐渐成为核心因素的背景下，短期内市场仍存在一定不确定性，建议关注业绩确定性较高的相关板块。
        ▍关于转债：做好波动的准备。转债有限的上涨空间以及溢价率的存在限制了其具备效率的时间段，而在转债效率已经明显削弱的当下短期收益很难超越正股，但随着宏观经济的企稳风险市场的相对吸引力已经出现了一定的改善，因此我们认为转债市场依旧存在红利，但建议将优化结构作为短期的目标。从优化结构的方向出发，对于转债“确定性”的含义我们在前期周报中已经做出不少讨论，而在业绩披露期逐渐步入尾声的当下基本面将是短期市场的核心驱动因素，在择券层面我们建议投资者适当降低对价格、溢价率等指标的期待，将正股基本面作为核心的参考因素，此类标的短期内或将经历一定波动但潜在alpha  依旧具备吸引力。值得一提的是新券发行节奏近期已经明显放缓，短期内新券可能面临一定沉寂。从潜在波动来袭的角度考虑，此时转债价格的重要性在上升，选择相对便宜的标的更为稳健。另外，金融标的的相对收益性质可能会进一步突出。高弹性组合建议重点关注佳都转债、星源转债、顾家转债、兄弟转债、国祯转债、冰轮转债、万信转2、洲明转债、富祥转债、长信转债以及金融转债。稳健弹性组合建议关注海尔转债、电气转债、拓邦转债、机电转债、光华转债、长久转债、新泉转债、通威转债、桐昆转债、天康转债和大银行转债。。
        ▍风险因素：市场流动性出现大幅波动，宏观经济不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。