地产销量与中资地产股走势：估值扩张于成交拐点之后。在房地产按揭贷款利率下行、各地方政府调控“因城施策”的背景下，地产基本面有望进一步改善。地产成交拐点确立之后，AH  中资地产股倾向于加速上涨，其中估值扩张是“超额收益之源”，并且港股中资地产股上涨概率更高。
        中资地产产业链受益于成交回暖，持续关注可选消费。地产链景气好转，低库存下销售端向竣工端传导加快，利好地产及相关可选消费。
        汽车销量和房地产销量增速存在较强的相关性，地产成交回暖叠加流动性宽松、经济预期企稳等因素，市场对于汽车行业销量回暖的信心进一步巩固；而从估值来看，港股中资汽车股仍具备较强的相对优势。
        投资策略：Q2  增配可选消费、保险。建议利用波动优化配置：1）增配地产、汽车等可选消费；继续配置食品、纺服龙头；关注受益于经济  Beta的博彩；2）战略推荐保险，关注折价的  H  股券商；3）继续配置高股息。
        市场概览与情绪跟踪
        本周（4.15-4.19）恒生指数上涨  0.18%，板块方面，恒生一级行业涨跌互现，金融业领涨，地产建筑业跌幅较大。HVIX  指数变化较小，主板沽空比例、看跌看涨期权比例小幅上升。
        宏观流动性与估值跟踪
        本周（4.15-4.19）人民币兑美元汇率变化幅度较小。10  年期美债收益率  2.57%，中美利差小幅扩大至  79BP。WTI  原油价格小幅上涨至  64.0  美元/桶。恒生指数  PE  11.2  倍，略高于历史均值。
        一致预期  EPS  跟踪
        本周（4.15-4.19）彭博对于恒生指数和国企指数  19  年  EPS  一致预期增速小幅下调。
        南下北上资金跟踪
        本周（4.15-4.19）北上资金净流出  7.2  亿元，南下资金净流入  35.8  亿元。港股成交额中南下资金参与占比上升。
        风险提示
        美元、美债收益率大幅上行；国内信用政策持续收紧；盈利不达预期