公司平台架构更加清晰，在扩张中仍然保持着低边际成本，是其不同于其余国内竞争对手的核心特点、核心优势。看好公司的长期竞争力，维持“强烈推荐-A”评级，维持目标价为35-37  元。
        业绩增长符合预期。2018  年公司实现收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为58.74、11.67、10.51  亿元，分别同比增长22.96%、10.08%、13.3%。其中，4  季度实现收入、归上利润、扣非后归上利润分别为19.35、3.73、3.19亿元，分别同比增长17.46%、10.68%、7.6%。业绩增长符合预期。
        毛利率波动主要系新能源汽车影响。2018  年全年，公司综合毛利率为41.81%，下降3.3  个百分点，主要系：（1）新能源商用车宇通等降价，乘用车业务毛利率相对较低，导致毛利率下降10.56  个百分点,下降至18  年下半年的25.22%；（2）电梯业务在变频器之外销售了一定的配套产品，配套产品毛利率相对较低；（3）公司自动化业务下半年开始有一定价格竞争，毛利率略有下滑。
        通用板块继续高增长，通用伺服竞争力突出。2018  年公司收入增长22.96%，主要系：1）通用板块实现收入25.87  亿元，同比增长32.05%；2）电梯业务实现收入13.7  亿元，同比增长22.34%；3）电液伺服实现收入4.95  亿元，同比增长3%；4）新能源汽车业务实现收入8.41  亿元，同比下降7.97%；5）轨道交通实现收入2.12  亿元，同比增长111.55%。其中，4  季度公司通用伺服业务实现收入2.6  亿元，同比增长近50%。
        8  家国内车企定点，乘用车业务步入高增长期。截至2018  年底，公司累计完成了8  家国内车企的项目定点，定点车型数量估计更多。部分项目在2018  年已经取得批量销售，估算公司乘用车业务18  年实现收入1.5  亿元左右，高增长。2019  年随定点车型逐步放量，预计公司乘用车业务将开始步入高增长期。
        投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，维持目标价为35-37  元。
        风险提示:自动化行业企稳不及预期，乘用车发量不及预期。