公司收入的增长主要源于公司通用自动化业务在2018  年保持了快速增长。其中变频器、运动控制类和控制技术类产品收入分别增长27.41%、28.61%和28.29%。此外，公司电梯业务，在跨国企业，大配套等领域着力拓展，也取得了较好的成效。
        净利润增速低于收入，主要源于（1）产品收入结构变化、市场竞争加剧等，导致综合毛利率同比降  3.3pct；（2）利息及理财收益减少，且2017  年确认宁波伊士通少数股东的业绩承诺补偿及子公司收到的政府拆迁补偿。
        2019  年净利润维持稳健增长。公司同时公告2019  年经营目标，收入同比增长20%-40%，归母净利润同比增长10%-30%。
        单季：收入增速环比放缓。单季度来看，Q1-Q4：（1）收入同比增24.68%、29.61%、22.88%、17.42%，环比趋势有放缓，我们预计主要源于经济下行对工控需求产生一定影响。（2）毛利率45.54%、44.22%、40.41%、39.13%，同比降1.03pct、1.03  pct、4.03  pct、5.69  pct。
        费用控制得当，期间费率有所下降。2018  年，公司期间费率  25.46%，同比降  0.96pct。（1）销售费用率  8.59%，同比降0.65pct；（2）管理费用率  4.97%，同比降  0.36  pct；（3）财务费用率  -0.22%，同比增  0.33  pct，源于银行定期存款、利息收入减少；汇兑损失增加；（4）研发费用率  12.12%，同比降0.28  pct。公司通过持续高研发投入，引进国际领先技术，提升新能源汽车动力总成、电机与驱动控制、  工业控制软件等方面的核心技术，巩固领先地位。
        变频器及运动控制板块：通用自动化收入保持快速增长。2018  年，公司变频器板块收入28.40  亿元，同比增27.41%；毛利率45.05%，同比降2.87pct。
        运动控制板块实现营收12.01  亿元，同比增28.61%，毛利率43.58%，同比降2.14pct。控制技术类收入2.67  亿元，同比增28.29%；毛利率47.72%，同比降3.43pct。
        其中：电梯一体化快速增长，收入13.7  亿元，同比增长22.34%。重点加强跨国企业、系统解决方案业务的拓展，使得公司市占率持续提升。
        通用自动化高速增长，收入25.87  亿元，同比增长32.05%。纺织、机床等传统设备制造行业，公司通过行业专机与多产品解决方案，实现业务较快增长，市占率持续提升。在手机制造、锂电等新兴设备制造行业，公司以伺服系统与中型PLC  为核心，打造具有工艺特色的多产品综合解决方案，持续形成进口替代。
        新能源及轨交板块。2018年，公司新能源及轨交板块收入10.85亿元，同比增6.75%；毛利率28.46%，同比降9.06pct。其中：新能源汽车业务实现收入8.41亿元，同比降7.97%；轨交业务实现收入2.12亿元，同比增111.55%。
        新能源汽车业务，分车型而言：
        （1）乘用车业务：收入快速增长，累计完成8  家国内车企的项目定点，部分项目2018  年实现批量销售。对国际乘用车客户，公司以电源、电控、电机部件为突破口，积极寻找项目机会。
        公司搭建新一代的电控、电机、减速机、电源等技术与产品平台；我们预计2019年底，第三代动力总成产品会推向市场。
        （2）商用车、物流车业务：收入下滑。由于补贴下降、部分车企资金周转出现压力，终端销售放缓，公司这两块业务收入出现下降。
        轨交业务，市场拓展持续突破。中标北京亦庄有轨电车、青岛1  号线电机、贵阳地铁2  号线一期工程及二期工程、南通地铁1  号线一期工程等多项异地项目。新增订单10.8  亿元。为后续业务的拓展，打下坚实的市场运用经验基础。
        机器人："核心部件+整机+视觉+工艺"策略。2018年，公司工业机器人、上海莱恩实现收入0.84亿元，同比增11.55%。公司围绕"核心部件+整机+视觉+工艺"策略，积极