主板目前一季报披露率仅  14.1%，参考意义有限。中小企业板披露率  48.5%，2019Q1  净利润同比增速-30.78%，预喜率  47.64%。与其基本公布完毕的  2018年报业绩预告测算的净利润同比增速-25.1%相比，2019  年一季度中小板净利润同比增速仍存在进一步下探的可能性。但从已公布业绩预告公司的环比增速来看，2019Q1  较  2019Q4  单季度净利润环比增速达到  144.1%，环比增速改善明显。
        从创业板披露的业绩预告情况来看，2019Q1  创业板净利润同比增速-14.3%，业绩预告预喜率为  59.12%。2019Q1  同比增速仍为负主要原因为  2018  年同期创业板整体净利润基数较高：2018Q1  创业板净利润  255  亿，同比增速高达  30.75%，远超同期主板、中小板的净利润同比增速  13.1%、18.8%。从净利润绝对值来看，2019Q1  创业板整体净利润约  218  亿元，较  2019Q4  净利润-410  亿元提升高达  628亿，单季度净利润环比增速达到  149.8%。此外，创业板  2018  全年的业绩预告已于  2019  年  1  月  31  日公布完毕。与  2018  全年-58.14%的盈利增速相比，创业板净利润同比增速已呈现触底回升趋势。我们认为，创业板  2019  一季度的盈利增速基本与预期相符。  创业板中纺织服装等行业  2019Q1  盈利增速居前，而净利润占比较高的行业中，医药、电子、通信、计算机  2019Q1  盈利增速较  2018  全年改善明显。从创业板各行业的情况来看，剔除仅含一家芒果超媒的商贸零售板块，2019  年一季度净利润同比增速较高的行业为纺织服装（43.3%）、综合（30.6%）、汽车（29.5%）、轻工制造（28.8%）。而在创业板中  2019  年一季度净利润贡献居前的行业分别为医药（21.6%）、电子元器件（10.1%）、基础化工（10.1%）、通信（9.3%）、传媒（7.4%）、计算机（7.3%）和机械（7.1%），这  7  个行业的净利润合计占创业板整体净利润的比超过  70%。其中医药、电子元器件、通信、计算机  2019Q1净利润同比增速较  2018  全年有所改善，分别从  2018  全年的  19.1%、-60.5%、-50.1%、-35.6%上升至  22.8%、-16.1%、20.9%、6.1%。
        风险提示：宏观经济政策从紧；海内外出现黑天鹅事件；企业盈利不及预期。