公司  2018  年综合毛利率为  31.23%，同比提升  2.14%，主要系高毛利率的勘察设计业务增长较快使得占比提升所致。勘察设计、综合检测、项目管理、环境业务的毛利率分别为  39.95%、34.89%、12.76%、16.92%，分别同比变动1.71%、-1.39%、-6.65%、1.11%；江苏省内、省外、国外地区毛利率分别同比变动  0.50%、1.91%、0.32%；母、子公司毛利率分别同比变动  2.22%、1.71%。
        公司  2018  年期间费用占比为  16.96%，同比提升  0.37%，主要系财务费率提升所致，销售费率、管理费率、财务费率分别同比变动-0.18%、0.05%、0.28%；公司实现投资收益  0.76  亿元，源于处置  TestAmerica    获得股权收益  0.69  亿元。
        公司  2018  年资产减值损失占比为  4.82%，同比提升  1.47%，主要系坏账损失同比增加  1.13  亿元；每股经营性现金流净额为  0.08  元、同比减少  0.32  元/股。
        盈利预测与评级：我们上调了公司的盈利预测，预计  2019-2021  年的  EPS  分别为  0.97  元、1.20  元、1.46  元，4  月  15  日收盘价对应的  PE  分别为  12.4  倍、10.0  倍、8.2  倍，维持“审慎增持”评级.
        风险提示：宏观经济下行风险、在手订单落地不及预期、省外业务开拓不及预期、并购整合不及预期、施工项目进度缓