2018  年公司不锈钢棒、线材量价齐增，募投项目投产助力提质增效。2018年公司实现产品销量  28.06  万吨，同比增长  12.2%，棒材和线材的销售单价分别同比上涨  8.98%和  6.83%。2018  年公司募投项目“年产  25  万吨高品质不锈钢及特种合金棒线项目”建设完成并投产，全年实现效益  7694.56万元。随着产能利用率进一步爬坡实现提升，公司产品品质将更高端，炼钢与轧线产能也将进一步匹配。募投项目的投产带来的产销提升和产品结构优化也是公司  2019  年一季度业绩实现同比  10%以上增长的主因。公司2018Q4  业绩同比和环比均明显下滑，主要由资产减值损失增加、转让合纵锂业股权损失拖累。
        新能源锂电业务布局加速推进，从耕耘到收获值得期待。公司积极切入锂电新能源产业，永兴新能源年产  1  万吨电池级碳酸锂项目按计划有序推进，设备已经进入安装阶段，将于  2019  年上半年投产。后续建设项目将从耕耘期向收获期逐步转化，公司利润有望得到进一步的增厚。
        维持公司  2019年盈利预测，并引入  2020、2021年盈利预测，预计2019-2021年归母净利润为  5.23、6.37  和  7.79  亿元，对应  4  月  15  日股价的  PE  分别为  11.5  倍、9.4  倍和  7.7  倍，维持公司“审慎增持”评级。
        风险提示：募投项目后续达产进度不及预期；原材料价格大幅波动；下游需求低迷；碳酸锂供给大量释放，价格大幅下滑