一方面报告期内公司“年产 25 万吨高品质不锈钢及特种合金棒线项目”投产，实现产销增长。另一方面公司产品不断优化、盈利能力不断提升。
    2、募投项目投产，产销增长、效率提升
    报告期内，公司募投项目“年产 25 万吨高品质不锈钢及特种合金棒线项目”投产。此次项目改造后一方面公司产能得到提升，上半年公司实现产品销量14.39万吨，相比去年同期增加 17.76%，其中棒材8.28 万吨、线材5.38 万吨。另一方面公司生产效率提升 50%以上，线上员工减少 30%以上，生产、营运能力得到大幅提升。
    3、持续优化产品结构，盈利能力不断提升
    报告期内，公司继续深化产品结构调整，N06601、N08020、N08825 等镍基合金及特殊钢销量同比增长 21.10%，毛利率超过 20%的产品销量占报告期总销量的 50%以上。2015 年至 2018 年上半年，公司产品吨钢净利润从991 元/吨增加到1547 元/吨，年复合增长率达到16%。2018 年上半年公司销售毛利率为15.55%，同比2017 年上半年增加1.64 个百分点。
    4、打造双主业，布局锂电材料，2019 年开始贡献利润
    1）公司新建永兴新能源子公司，在江西省宜丰县建设年产能3 万吨锂电新能源材料项目并上游配套项目，目前一期年产1 万吨电池级碳酸锂项目有序推进，设备选购已在进行中。2）参股合纵锂业。碳酸锂产品毛利率可高达44%，有望19年开始为公司贡献利润。
    盈利预测&投资建议
    预计公司18、19 年实现净利润分别为6.3 亿元、8.5 亿元，对应PE 为8.9 倍、6.6 倍。维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：钢铁行业基本面下半年出现下滑，碳酸锂项目投产不达预期风险。