流媒体产品  (包括  Hulu  和  ESPN  +)  在  2023-24  年之前不会达到收支平衡。迪士尼以  850  亿美元的企业价值收购了部分福克斯资产，令它在流媒体世界和直接面向消费者产品的深度内容库中增加了分量。尽管如此，增加对“迪士尼+”的投资将压制短期盈利。尽管公司的电影业务强大，票房优势无可争议，2019  财年仍可能受到高基数的挑战。ESPN  用户的损失正在通过虚拟服务稳定下来。“星球大战：银河边缘”等新景点的推出将提振迪士尼乐园的收入。
        其他摘要
        富国银行  (WFC  US;  46.49  美元;  目标价:  60.00  美元)
        盈利前景：不明朗因素增加，CEO  仍是关键  
        我们预计，随着  2019  年成本预测得到确认、净利息收入预期下降  (一季度成本和净利息收入均不及预测)，富国银行的估值短期内可能下跌。在业绩发布以及  2  月中旬讨论管理层  2％左右的指引之前，市场预期息收入下降  1%，但实际降幅为  2%-5%。较低的利率、较平缓的曲线、竞争所致的贷款利差收缩、以及存款定价上升的预期是富国银行的驱动力。在储备建设和预期释放之后，对准备金的预测可能会提高。至于  2019  年以后的目标，则需等新首席执行官上任以及一个评估公司的合理时间框架才能制定和实施。额外的不确定因素是：近期监管机构提出批评后，美联储何时会解除对资产上限的限制。
        摩根大通  (JPM  US;  111.21  美元;  目标价:  135.00  美元)
        盈利前景：每股盈利超预期，稳定指引提升乐观情绪  
        鉴于今年良好的开端，以及摩根大通对其主要、成本和信贷指标的稳定的指引，投资者增强了对公司达到或超过全年预期的能力的信心。所用总资本回报率为  19%，高于  17%的目标水平。对投资银行而言，适度改善的交易和健康的  4  月预示着良好的预期，尽管一季度增长预期的提升可能还需要更多的利好。核心贷款增长放缓，符合对后周期的预测，但足够健康，可在利率环境变化的情况下支持利息收入稳定的指引。业绩显示环境良好，准备金与预期基本一致，部分商业信用有所恶化。更好的资本市场收入和净利息收入带动收入超出预期，而合预期的支出改善了成本比率。
        资料来源：相关公司、中信证券  风险等级:  由低至高分  1  至  5  级