贸易担忧、全球增长相关的风险、以及美国的资本比率规则都是非常重要的因素。对财富业务的进一步关注、成本纪律和健康的资本支出正在帮助摩根士丹利提高股本回报率。交易收入可能低于强劲的  2018  年一季度，特别是与其领先的股权特许经营相关。由于近几周的盈利预期已经下降，因此二季度初期的趋势、客户情绪以及管道可能对该季表现更为重要。在四季度补偿结构变化减弱后，股价上涨应有助于财富部门的收入和税前利润，而其成本比率预计将在旺季下降。
        其他摘要
        美国电信业
        T-Mobile  建议收购  Sprint  的基础不稳定  
        监管机构即将对  T-Mobile  收购  Sprint  的建议表态，这一项全股票交易目前的价值接近  300  亿美元，我们预计此交易可能不获批准。这意味着  T-Mobile  需要购买更多频谱，Sprint  则需寻求新的合作伙伴或追求者。如果T-Mobile  不获监管机构批准收购  Sprint，Sprint  和  T-Mobile  将在与美国电报电话  (AT&T)  及威讯的竞争中处于劣势。无线是固定成本高的业务，规模最为重要，合并可将两家公司的频谱资产组合成一个非常适合  5G  的产品组合，而合并后的用户群可与  AT&T  及威讯相提并论。这笔交易还可以为双方提供更大的财务灵活性，合并后可将网络升级到  5G。但彭博的分析师认为，监管机构阻止这笔交易的可能性很大。在决定不利的情况下，两家运营商都必须根据他们相对于主导双寡头的弱势来制定新的战略。
        好市多  (COST  US;  241.24  美元;  目标价:  275.00  美元)
        业绩反映销售势头持续  
        批发商好市多的可比销售额  3  月份再次上升，增幅  6%，为其第三财季业绩提供了良好起始。该公司是为数不多的报告月销量的零售商之一，First  Data  还提供每月非现金销售趋势。第三财季业绩有望稳健，因为不计天然气和外汇，3  月份可比销售额增长了  5.9％，而去年  3  月已经上升了  7.7%。持续稳定的同店销售和流量增长反映了公司的销售技巧。管理层表示，由于复活节日期的变化，额外的购物日令今年  3  月销售额扩大了  1%-1.5%，客流量增加  4.2%  (去年同期增  5.2％)。电商  20.1%的增长得益于公司加强大宗商品业务的努力。在汽车的推动下，硬件增长达到中个位数；在家居用品和服装的带领下，软件增速为中高个位数；糖果、杂物和冷冻食品则带动食品杂货部门录得中个位数的增长，与新鲜食物的增速一致。汽油均价下跌  0.4%则对总体销售构成轻微的逆风。
        资料来源：相关公司、中信证券  风险等级:  由低至高分  1  至  5  级