产品多元化战略实施迎收获期，打开营收天花板。
        1）消费电子包装：传统3C  包装面临天花板，但新客户开发&大客户渗透率提升逻辑支撑公司业务维持稳定。而智能穿戴、智能音响等行业正处爆发阶段，裕同在前期已切入亚马逊、哈曼等客户供应链，智能产品包装业务有望成新驱动。
        2）烟酒包装：经测算，烟酒包装市场规模合计在2000  亿元以上，公司在上市前便已着力烟酒包装市场开发，近两年已成功切入茅台、泸州老窖、四川中烟等优质客户供应链，并通过收购武汉艾特、成立合资企业等方法加速布局，2019  年该业务有望迎来收获期，有力拉动整体业绩增长。
        3）其他社会包装：公司还着力于大健康包装领域开发，如收购江苏德晋发力化妆品包装，纸塑投产贡献业绩增量。
        成本&汇兑压力释放，盈利能力回升催化业绩高增长。
        白卡纸价格大幅回落，人民币汇率趋于稳定降低汇兑压力，裕同盈利能力有望迎来修复。此外，新业务目前盈利能力不及传统业务，但成本压力释放对净利率形成短期支撑，后续新业务规模效应释放，占比提升亦不会对整体盈利能力有明显拖累。
        投资建议：多元化战略渐显成效，成本&汇兑压力释放进一步催化盈利改善，裕同有望迎来业绩向上拐点，预计2019-2021  年EPS  分别为1.38  元/1.67  元/2.00  元，对应PE  分别为17.4X/14.3X/12.0X，维持推荐评级。
        风险提示：新产品的出货量不及预期；产品拓展不及预期；原材料涨价超预期。