2）公司拟现金分红每10  股派息100  元（含税），现金分红数额达到7.19  亿元，分红率达到99.4%，按4  月9  日收盘价计算股息率接近4.8%。
        1）公司整体业绩增长超出预期，问道手游增长迅速
        公司分项来看增量主要来自自主运营业务同比增长53.9%达4.94  亿元，系《问道手游》增长带动。毛利率整体提升1.37pct  达到92.3%，营业成本同比下降2.5  达到1.28  亿元，带动归母净利润率上升1.4pct  至92.3%。
        2）未来产品排期丰富，品类深耕和类型拓展并行
        我们认为公司在Roguelike  品类已经建立起了较强的先发优势，未来还将有《伊洛纳》、《魔法洞穴2》、《失落城堡》、《异化之地》等游戏上线；另外公司在经营类（《石油大亨》）、二次元《花灵》等其他品类上亦有布局，后续有望藉由内外部的研发体系拓展游戏产品品类。
        3）公司账上现金充沛，分红超出市场预期
        截止18Q4  公司账上的现金和其他流动资产（主要系理财产品）合计约为21.1  亿元，本次分红每10  股派发100  元，涉及计算分红金额达7.19  亿元以上，分红率达到了99%（去年同期为30%）。
        投资建议:我们认为公司在Roguelike  这一品类上已形成口碑，奠定了先发优势，后续2019  年产能或有所加速。财务层面公司现金储备丰厚，分红超出市场预期。我们上调公司2019-2021  年实现的归母净利润至8.33  亿、9.40  亿和10.37  亿元，同比增长15.2%、12.9%和10.3%，对应当前股价的PE  分别为17.9x、15.9x  和14.5x。公司兼具头部产品带来的弹性和长运营能力带来的稳定性，经营、财务风险、商誉和质押风险低于同行。按照20xPE  算得每股合理价值为231.8  元/股，维持“买入”评级。
        风险提示：流水低于预期、市场竞争加剧、新游戏研发运营失败的风险。