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>> 广发证券-中科创达(300496)-一季度业绩预告发布,整体符合预期-190410
上传日期:   2019/4/10 大小:   756KB
格式:   pdf  共4页 来源:   广发证券
评级:   买入 作者:   刘雪峰,郑楠
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        打造完整智能驾驶舱生态,继续看好公司智能汽车业务发展
        公司一季报总体营收、净利润数据基本符合预期,但更多细节仍有待一季报披露。我们继续看好公司智能汽车业务今年的推进机会。智能汽车终极远景是自动驾驶和互联生态的打造,其蕴含车体智能化(车车、车路等对外互联;自动驾驶能力)、车舱智能化(人车交互、信息娱乐),两者相辅相成。行业发展落地时间节点考虑,车舱智能化(例如车载智能HMI)因技术和政策门槛相对较低,其落地进度更快。中科创达结合自身智能终端操作系统技术+Rightware  Kanzi  3D  开发技术+智能视觉技术已形成完整的智能驾驶舱生态,产业生态演进将直接驱动公司智能汽车业务发展。按最新收盘价计算公司2018-2020  年对应PE  分别为88、62、43  倍,由于公司业务的稀缺性以及所处前沿领域的行业发展机遇,上市以来PE  一直处于较高水平,考虑到公司新业务逐步进入落地期,盈利能力也有持续提升空间,维持之前合理价值39.9  元/股,维持  “买入”评级。
        风险提示
        智能车载部分落地加速态势明显,但是比重仍有待提高;收购的MMSolution  产业地位高,仍需整合;IOT  基数较低,短期贡献还不够大。
 
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