重点推荐在全球对比视角下的优质中国企业，尤其在新能源汽车及其配套体系中具有领先优势和布局的：比亚迪（A+H）、潍柴动力（A+H）、上汽集团、宁德时代、银轮股份、华域汽车、保隆科技、国轩高科、鹏辉能源等。
        ▍上周中信汽车指数+7.04%，强于上证综指（+5.04%）,强于深证成指（+5.14%）。涨幅居前的为北特科技（+33.16%）、青岛双星（+25.05%）、长城汽车（+21.58%）；跌幅居前的为派生科技（-34.38%）、金鸿顺（-5.00%）、英搏尔（-3.03%）。
        ▍增值税本月起下调，商务部释放积极信号，促进汽车消费可期。4月1日起制造业等行业的增值税由16%调至13%，部分汽车企业调低了车辆销售价格，汽车零部件等相关产品价格也有所下调，助于降低消费者购车成本，增值税税率下调有利于促进汽车消费。4月4日，商务部发言人高峰表示，将通过优化市场环境、拓展供给渠道、推动消费结构升级、促进汽车后市场的发展等多项措施推动汽车消费的增长。年初以来汽车行业涨幅落后大盘，主要汽车市场相对疲软，产销量同比下滑明显，当前市场对汽车行业预期较低，增值税本月起下调，商务部发言释放积极信号促进汽车消费，行业景气有望回暖，提升市场预期。
        ▍3月制造业PMI超预期，市场逐渐回暖。据统计局2019年3月31日发布数据，三月制造业PMI  50.5%，自2018年12月以来重回荣枯线水平以上，高于前值（49.2%）1.3pcts。结合近期社融数据、一二线房地产销售数据回暖，汽车作为耐用可选消费，市场预期后续销量将逐渐回暖，叠加此前价格竞争带来的低盈利，盈利回升空间大。我们预计一季度汽车批发销量下滑约15%，行业一季报业绩压力仍存，但市场目前预期较为充分。考虑下半年行业景气逐渐回升概率大，我们认为可以提前布局。整车板块，重点关注产品竞争力强，估值水平低，风险收益比佳的广汽集团（尤其H股）、吉利汽车（H）以及上汽集团。如果短期注重盈利弹性，建议关注目前盈利能力处于低位，恢复空间大的长城汽车、长安汽车。
        ▍重卡：3月销量创历史新高，4月有望维持高位。据第一商用车网数据，2019年3月我国重卡市场共约销售各类车型14.4万辆，环比2019年2月上升85%，比上年同期的13.9万辆上升4%。市场普遍预期2019年重卡行业将大幅下行20%以上，但我们认为市场仍存在超预期因素：1）宏观流动性宽松，基建增速回升；2）重卡行业库存处于低位；3）国III排放升级对应每年40万辆的更新需求。春节后是重卡传统的销售旺季，我们预计4月重卡销量有望维持在12万左右的高位，全年销量有望达到100万辆，重点关注潍柴动力（A+H）和中国重汽（H）：1）潍柴动力：国内柴油发动机龙头，拥有本轮重卡周期中的核心资产大排量发动机，中长期发展战略清晰，非道路+智能物流+液压+叉车布局完善，长期具备全球竞争力；2）中国重汽：谭旭光董事长对中国重汽进行经营整改，目标打造全球第一的商用车集团，公司经营效率有望提升。
        ▍重点公司年报点评：
        宇通客车：2018  年营收  317.5  亿元（-4.4%）；归母净利润  23.1  亿元（-26.5%），全业绩基本符合预期，2018Q4  毛利率、净利率双回升好于预期。公司业绩下滑主要系：1）客车行业总体需求下降，2018  年宇通全年累计销量  60,868  辆（-9.5%）；2）新能源补贴退坡，2018  年补贴额  40.7  亿元（-23.8%）。短期看，公司客车销售及利润受补贴退坡及行业景气低的影响，但公司是客车行业龙头，技术和制造能力全球领先，中长期看有望受益于行业格局优化和海外出口市场拓展，维持“买入”评级。
        上汽集团：2018  年营收  9,021.9  亿元（+3.6%）、净利润  360.1  亿元（+4.7%）、扣非净利润  324.1  亿（-1.5%），符合市场预期。其中大众、通用、上通五菱分别营收2,595/2,244/1,014  亿元，分别盈利  280/156/42  亿元，大众、通用盈利小幅提升，盈利能力稳定。公司车型周期优，资产负债表扎实，新能源车型加快投放，股息率接近5%，安全边际高，维持“买入”评级。
        三花智控：2018  年营收  108.4  亿元（+13.1%）；归母净利润  12.9  亿元（+4.6%），归母净利率  11.9%，同比-1pcts，业绩符合预期。短期公司受到下游需求放缓影响，但公司是热管