2018  年三季度以来汽车行业销量出现明显下滑，市场对于行业中期的增长预期日趋悲观。但我们判断随着增速基数下降和汽车延迟消费逐步释放，行业增速有望在2019  年二季度企稳反弹，叠加政府不断推出的汽车消费刺激政策，行业的复苏程度存在超预期的可能。目前市场处于基本面筑底、增长情况还没有明显改善、对于未来增长预期正在向上修正的阶段。推荐标的：上汽集团、华域汽车、广汽集团H、长城汽车、潍柴动力、德赛西威、保隆科技等。
        长周期看汽车行业增速放缓已经是必然趋势，短周期看市场预期或过于悲观。从国际汽车行业的长周期看，在汽车千人保有量达到150-200  附近的时候，主要的汽车消费国都出现了汽车销量增速换挡的现象，从两位数的增速切换至0-5%左右的增速，我们判断中国汽车行业大概率也会延续这一规律；从短周期维度看，2018  年三季度以来的汽车行业负增长有多重原因存在，其中的部分原因在2019  年春节以来逐步好转，我们判断行业销量增速大概率从20119  年二季度起逐步复苏，市场当前的行业预期过于悲观。
        基数下行，汽车消费需求逐步释放，汽车消费政策刺激或许存在超预期可能。始于2015  年10  月的本轮车辆购置税减免在2017  年年底结束，这在一定程度上加速了2017  年的汽车消费、拉高了2018  年增长基数；同时2018  年三季度以来，对经济增长的不确定性以及棚改货币化比例降低抑制、推迟了汽车等大件消费，多重因素共同导致了2018  年汽车行业下半年的销量下滑。但当前看这些不利因素正在好转：2019  年Q3  开始，汽车销量的高增长基数问题会得到缓解；同时随着内外经济环境明朗、增值税降税后整车厂对终端消费者的让利，汽车消费需求将逐步好转。此外，在政府消费刺激政策中，汽车行业处于十分重要的地位，静待刺激的强度和力度是否存在超预期可能。
        投资主线：1）乘用车汽车和零部件龙头，推荐标的上汽集团、华域汽车、广汽集团H  和长城汽车等；2）重卡产业链，推荐标的潍柴动力；3）汽车科技领域，推荐标的德赛西威和保隆科技等。