考虑重卡行业景气度优于此前的预期，上调  2019-2021  年  EPS  为  1.18(+0.04)/1.29(+0.03)/1.39(+0.01)元，考虑中国重汽集团与山东重工集团存在重组的预期，给予2019  年  14.83  倍  PE，目标价从  13  上调至为  17.5  元。
        重卡行业销售韧性充足，预计  2019  年  Q2  行业维持高景气度。根据第一商用车网，3  月重卡销量同比+4%。从销售结构看，根据中汽协数据，受到更新需求支撑，2019  年  1-2  月物流车销售（9.4  万，同比+1%）韧性充足，打消了市场此前对  2019  年物流车销量大幅下降的担忧（2018  年  7-9  月同比-33%），是行业销量超预期的主因。叠加基建项目陆续开工释放工程车的需求，预计重卡行业保持高景气。
        预计公司  3  月产销达  10  万，创历史新高，重卡发动机市占率的提升得到印证。（1）陕汽集团（潍柴的配套金额比例超过  90%）2019  年Q1  重卡销量同比提升  9%至  5.02  万，市占率提升  1.4pct.至  15.7%。（2）根据工信部  3  月  18  日的公告，中国重汽的汕德卡牵引车开始搭载潍柴发动机，预计其更多产品对潍柴发动机的搭载将陆续公告。
        中国重汽集团（与公司同一董事长）与山东重工集团（公司实际控制人）存在重组预期，有利于将公司打造为具有全球竞争力的发动机动力总成企业。山东重工集团是山东省国资委控股国企，中国重汽是是济南市国资委控股企业，谭旭光是上述两者及公司的董事长。
        风险提示：中国重汽的配套进度不及预期，商誉减值幅度超出预期。