重磅观点  
        ▍3  月金融数据，乍寒已暖  
        宏观  
        1、2  月基本面数据偏弱，考虑到宏观政策扩张带来的逆周期效应，预计  3  月三大需求将有所好转。其中，投资：制造业和基建将环比上行，料带动固定资产投资增速回升至  6.2%。消费：汽车持续拖累消费，但物价上行可能促使名义社消增速改善，预计  3  月名义社消同比增速会上行至  8.4%。进出口：春节提前，全面复工叠加低基数提振进出口，预计出口金额同比增速为  4%，进口金额增速为  5%。信贷和社融料将保持高位，信用扩张持续。CPI  在猪价持续上涨下或进入持续上行区间，PPI  短期通缩风险有所缓解，预计  3  月同比回升至  0.6%。预计  1  季度  GDP  同比增长  6.2%，或为年内低点。
        【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《2019  年  3  月经济金融数据前瞻—预计  1  季度  GDP  增速  6.2%，或为年内低点》，发布日期：2019/4/1，分析师：诸建芳，刘博阳】
        债券  
        乍暖还寒的金融数据，逐步企稳的  PMI，似乎正在昭示，宽信用渐行渐近。我们从宏观与微观视角观察，信用传导的路径正在修复，2019  年的信用风险正在逼近缓和的拐点；与此同时，去年与信用风险交互反馈的股票质押风险，预计也会基于同样的宏观因子，迎来拐点。追逐宏观拐点之时，勿忘个股层面灯下黑。
        【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《信用风险与策略跟踪：站在股票质押与信用风险的拐点》，发布日期：2019/4/2，分析师：吕品】
        ▍布局二轮上涨  
        A  股策略  
        4  月  A  股“三期”叠加（经济和业绩的最终验证期，流动性预期的逐步宽松期，海外扰动因素的上行期），预计上证综指区间依然是  2800-3200  点，但走势前低后高。关键在于，4  月下旬左右，A  股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点。地产产业链景气回升和大消费板块逐步启动是最重要的主线：1）地产产业链景气回升，地产销售及其带动的可选消费更值得优先关注，包括家电、家居、物业，以及地产龙头。2）大消费板块逐步启动，除了受益于地产销售回暖，白酒、餐饮旅游等子板块的基本面亦优于市场预期，各子板块行情逐步启动，看好未来  1  个季度大消费板块的配置价值，建议持续关注。
        【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《A  股策略聚焦  20190331—4  月将出现第二轮上涨的最佳买点》，发布日期：2019/3/31，分析师：秦培景，裘翔，杨灵修】