公司在其电力电子核心技术平台下精耕细作，细分行业持续突破将贡献增长动力。上调至“强烈推荐-A”评级，上调目标价至40-42  元。
        1季度业绩增长超预期。公司发布2019  年1  季度业绩快报，报告期内，预计实现归上净利润0.46-0.58  亿元，同比增长90%-140%，业绩增长超预期。业绩增长主要系智能卫浴、新能源车电控、变频转换器等业务持续高增长，另外3  家子公司从2018  年9  月开始并表也有一定影响。
        电动车业务深度进入北汽供应链。公司和北汽于2013  年开始合作，  2018  年开始进入收获期。目前，产品覆盖了北汽EU、EX  两个系列的主要车型，随北汽新能源销量持续增长，公司充分受益。2019  年1、2  月北汽EU、EX  系列合计销量为7207  辆，同比增长2620%，预计公司1  季度新能源汽车板块实现收入1  亿元以上，实现高速增长。
        新客户、新渠道推动智能卫浴业务持续增长。公司智能卫浴业务收入主要来自于ToB  业务，收入占比90%以上，随客户数量持续增长，单个客户销售额增加，ToB  业务将保持快速增长。自有品牌业务收入贡献相对较小，但目前已有代理商100  家以上，单店销售额有较大提升空间，发展潜力很大。
        围绕电力电子平台精耕细作，细分行业突破持续贡献增长动力。公司围绕自身电力电子核心技术平台持续进行业务布局，先后在工业显示、工业电源、工业自动化、智能家电、电动车领域取得突破，智能卫浴、电动车电控等业务已经快速成为公司业绩主要支撑。目前，工业自动化领域的智能焊机、工业微波已有1-2  个亿的收入规模，另外，油田开采设备、电击枪等业务发展态势很好，订单饱满，有望先后成为公司业绩增长的拉动力。
        投资建议：上调业绩，上调至  “强烈推荐-A”评级，调整目标价为40-42  元。
        风险提示：新能源汽车行业波动风险，原材料涨价风险。