2019Q1A股盈利增长依然处于下探通道中，但未必是上市公司本轮盈利周期的低点。必需消费品盈利能力依然较强，拥有核心技术的新兴产业的内生增长力量开始释放。
        【本周关注】进入4月后A股上市公司进入较为密集的年报披露阶段，基本面对于市场的影响作用开始增强。截至4月3日，A股上市公司2018年报业绩预告/快报/正式报告的披露比例达到85.8%；整体A股业绩增速下行至个位数增长（区间值为5%-10%），中小板和创业板的业绩增速测算值较大幅度下行至-25.7%和-63.2%。目前银行股累计盈利增速测算值为5.6%；银行股的净利润总额占全部上市公司的盈利总量的比例通常在50%左右，较为稳健的银行业绩将会部分对冲整体上市公司盈利下滑。2018年报盈利增速有望保持在30%及以上的行业集中在建筑材料、采掘、钢铁和商业贸易等，但均在去年四季度出现增长放缓的趋势；中游制造业的盈利能力依然偏弱（年报业绩增速大概率下滑至负增长）；消费服务行业中商业贸易、食品饮料行业业绩增长十分稳健，但农林牧渔（生猪养殖亏损）、汽车（乘用车市场低迷）、纺织服装等行业盈利出现明显下滑；TMT行业业绩出现断崖式下滑，特别是传媒和计算机行业产生的大量商誉减值对盈利造成损伤。上市公司2019年一季报业绩预告/正式报告披露比例接近20%，1-2月工业企业利润总额增速大幅下行至-14%，大概率已经达到本轮工业企业盈利周期的底部。与工业企业不同的是，A股上市公司中包含有较多的金融类公司，银行和券商将对整体上市公司的业绩带来较强的支撑。2019Q1上市公司盈利增长依然处于下探通道中，但未必是本轮盈利周期的低点。分行业来看，必需消费品盈利能力依然较强，拥有核心技术的新兴产业的内生增长力量开始释放；零售、禽养殖、食品加工、云计算、通信设备等领域的景气度持续上行。
        【信息技术产业】北美加快5G基站的部署，PCB订单量出现正增长，景气度上行。面板厂商业务调整，转投OLED，LCD出货量跌幅扩大。存储器价格企稳。2月全球半导体销售额跌幅继续扩大。
        【中游制造】新能源汽车产业链中，电解液材料和正极材料价格趋稳，钴产品价格保持下行。光伏产品价格下调，硅料、硅片和电池片价格有所下跌。CCBFI有所反弹，BDI继续下滑。
        【消费需求】猪价有所回落，生猪养殖利润持续上涨但涨幅有所收窄。肉鸡苗价格高位回落，零售端价格小幅上涨。棉花、玉米期货结算价格有所下降。电影票房环比上周明显减少。白酒单价微涨，乳制品价格微跌。
        【资源品】钢材整体库存下行趋势不改，钢材价格略有回升。电厂日耗持续减少，动力煤价保持下降趋势，用电淡季特征明显。玻璃价格持续微跌，库存涨幅明显。水泥价格小幅上涨，地区之间涨跌互现。原油价格明显上涨，化工品价格小幅震荡。天然气价格持续下跌。工业金属价格小幅震荡，工业金属库存持续减少。美元指数上行导致黄金价格承压回调。
        风险提示：  产业扶持力度不及预期，宏观经济波动，业绩不及预期