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>> 招商证券-金融市场流动性与监管动态周报-基金发行持续回暖,银行理财权益投资提升-190401
上传日期:   2019/4/2 大小:   1351KB
格式:   pdf  共13页 来源:   招商证券
评级:    作者:   张夏
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股票型ETF整体转为净申购,其中,创业板申购规模较高,而蓝筹型ETF赎回规模居前。
        2018  年银行非保本理财先降后升,全年总体平稳微降,同业理财是规模收缩的主要来源,且权益类投资占比有所提升。2018  年4  月资管新规发布后,非保本理财规模连降两月,而之后发布各项细则的执行力度有所放松,对于修复当时市场过度悲观的预期发挥了积极作用,从7  月开始,银行理财规模有所回升。相比大幅缩减66%的同业理财,面对个人发行的银行理财则呈现扩张趋势。在银行同业业务以及非标投资监管加强以及理财新规放宽其股票投资限制后,提高对权益资产的配置是大势所趋,银行理财格局将在理财子公司的引领下得以重塑。
        3  月25  日-3  月29  日,央行暂停公开市场操作,逆回购到期回笼。季末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平。4  月中旬MLF  到期规模3675  亿元,同业存单到期规模1.23  万亿,叠加传统缴税大月,短期流动性压力增大。
        跨季因素导致货币市场利率上行,利差走扩;长短端国债收益率下行,利差继续收窄。截至3  月29  日,R007  震荡上行42.40bp  并在周中达到本年迄今为止高点3.49%;DR007  上行7.56bp  收于2.73%;1  年期国债到期收益率下行2.78bp,10  年期国债收益下行3.97bp。
        股市方面,A  股市场流动性继续回落,与年初相比仍处于较高水平,目前招商A  股流动性指数为5.72  较前期下降2.6。北上资金连续两周净流出,上周单日北上资金变化较大,其中周一净流出107.74  亿元,周五净流入110.93  亿元;融资连续七周净买入,规模较前期略微下降。重要股东减持规模有所下降,限售解禁规模扩大。
        从投资者偏好来看,融资客净集中买入化工和医药生物,外资集中加仓电子和建筑材料,同时卖出食品饮料和机械设备,且食品饮料连续两周净卖出最多。股票型ETF  净申购,其中创业板ETF  净申购规模最高,而蓝筹型ETF  赎回规模居前。个股方面,陆股通净买入规模较高的包括平安银行、招商银行等,净卖出规模最高的为五粮液,且五粮液为连续两周个股卖出规模最多;融资买入规模最高为浙江龙盛,卖出规模最高为用友网络。
        基金持仓方面,股票型、混合型基金整体仓位(3  月28  日)分别较前一期(3  月21  日)变动0.76%、0.63%至87.42%、80.67%。大盘股仓位较前一期上升1.31%至29.78%;中盘股仓位较前一期上升10.44%至30.37%,小盘股仓位较前期减少11.09%至18.29%。
    
 
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