【本周关注】限额以上工业企业利润总额增速出现负值，非金融上市公司业绩在下探过程中不排除负增长的可能。2019年1-2月全国规模以上工业企业利润总额同比增速下跌至2010年以来利润增速最低点，规模以上工业企业与上市企业（非金融地产）的重合度相对较高，二者历史盈利趋势也存在一定的相似性。目前上市公司盈利正处于向下探底的过程，整体上市公司2019年一季报盈利将回落至个位数增长，非金融上市公司盈利增速不排除负增长的可能。本文将工业企业中包含的细分行业按照行业特点分为上游资源品、中游制造、消费服务和公用事业四个行业。除了中游制造业的盈利情况相比去年略有改善以外，1-2月上游资源品、消费服务和公用事业的利润增速均出现不同程度的下降。上游资源品的盈利几乎出现了“失速”下滑，这与同时期工业品PPI同比接近0值增长相一致；从高频数据来看，原油、螺纹钢、煤炭、水泥、玻璃等资源品价格中枢相比去年同期均出现明显下移。中游制造行业加权利润总额累计同比增速反弹，其中专用设备、铁路等运输设备和电气机械制造业的经营利润贡献较大，其利润端的变化明显好于收入端的变化。1-2月消费服务行业加权利润总额同比增速回落至-0.9%；汽车制造业的盈利对于整体消费服务行业造成很大的拖累作用；本文将汽车制造业剔除后再次考量消费服务行业的盈利情况，1-2月消费服务行业（剔除汽车）的利润总额同比增速回升至8.0%左右，大众消费品的盈利韧性可见一斑。
        【信息技术产业】三星提前关闭面板产线，终端厂商提前备货，部分型号液晶电视面板价格出现反弹。存储器厂商扩产前期投产导致供给增加，但智能手机、电脑需求放缓，存储器价格持续下跌。
        【中游制造】关注新能源汽车配套设施投资。最新公布的2019年新能源车补贴政策中提及将购置补贴集中用于充电等基础设施的建设，可关注新能源汽车充电桩建设、以及相应PPP项目投资的情况。新能源汽车上游电池材料依然维持相对稳定或下跌的趋势。光伏产业链价格相对稳定。CCFI持续下行，BDI有所回落。数控机床需求不振，新接船舶订单转为负增长。
        【消费需求】生猪养殖利润延续涨势，零售端鸡价维持高位。白酒单价下跌，乳制品价格微跌。本周电影票房环比上周回落2.31%。
        【资源品】钢材价格有所回落，港口库存有所增加，高炉开工率和产能利用率相比上周出现反弹。本周电厂日耗有所回落，动力煤价持续回落。玻璃价格延续跌势，库存同比持续上升；颧骨水泥均价微跌，西部地区水泥价格略有回暖。WTI与Brent原油价格仍延续上周上涨趋势，化工品价格涨跌不一。液化天然气价格持续下行。本周工业金属价格小幅震荡，LME铜铝、锌、铝、锡等库存持续减少；贵金属价格出现回暖。
        风险提示：  产业扶持力度不及预期，宏观经济波动，业绩不及预期