今天北上资金流出超百亿，虽然这种大级别的流出不可持续，但短期外资流入动力明显减弱。相比之下，融资客热情不减，上周仍保持较大规模净流入，主要加仓非银金融。另外，ETF延续净赎回，尤其创业板ETF赎回规模明显扩大。
        最近一周北上资金创年内首周净流出，且受周五美股大幅调整的影响，外资流出规模明显加大，重仓的消费和金融蓝筹或短期受到压制。一方面，对美国经济下滑的担忧导致市场避险情绪骤升；另一方面，外资高位获利了结的动力明显增强。3月25日外资流出超百亿，从历史数据来看，这种大级别的流出不可持续，且其后连续流出的状态基本不超过2周时间。短期外资大概率延续放缓甚至小幅流出，考虑到MSCI提高A股纳入比例以及富时罗素指数纳入A股的时间表，外资有望在5月前后再次放量，阶段性的调整不改外资长期流入趋势。
        3月18日-3月22日，央行进行公开市场操作货币投放1100亿元，逆回购到期回笼200亿元，资金净投放900亿元，银行体系流动性依然处于合理充裕水平。美联储年内加息预期从2此降至0次，缩表进程开始进入尾声，为我国货币政策提供更大空间。
        货币市场利率下行，利差收窄；短端国债收益率上行，利差收窄。截至3月22日，R007震荡下行14.14bp收于2.78%，DR007下行10.57bp收于2.66%，利差收窄3.57bp至0.12%；1年期国债到期收益率较前期上行0.23bp至2.4655%，10年期国债收益下行2.96bp至3.108%，期限利差收窄3.19bp。
        股市方面，A股市场流动性继续回落，但仍处于较高水平，招商A股流动性指数为8.32，较前期下降2.2。北上资金连续4个交易日流出，创年内首次单周净流出，但规模不高；相比之下，融资客热情不减，全周仍保持较大规模净流入。重要股东减持规模有所扩大，以限售解禁股东和存在股权质押的股东减持为主。本周限售解禁规模增加。
        从投资者偏好来看，融资客集中买入非银金融和医药生物，外资集中卖出家电和食品饮料，同时加仓非银金融。股票型ETF延续净赎回，尤其创业板ETF赎回规模明显扩大。从个股来看，融资净买入规模最高为中信证券；陆股通净买入最多的为中国平安，净卖出规模较高的包括五粮液和格力电器。
        基金持仓方面，股票型、混合型基金整体仓位（3月21日）分别较前一期（3月14日）变动-0.05%、0.37%至86.63%、79.91%。大盘股仓位较前一期下降0.17%至28.47%；中盘股仓位较前一期下降5.06%至18.82%，小盘股仓位较前期上升5.39%至30.36%。