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>> 招商证券-订单与价格改善,出口与就业黯淡-2019年3月PMI数据点评-190331
上传日期:   2019/4/1 大小:   807KB
格式:   pdf  共6页 来源:   招商证券
评级:    作者:   谢亚轩,张一平,罗云峰
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但从业人员、新出口订单仍在收缩。
        1.  制造业PMI  自2018  年12  月以来连续3  个月低于临界点,2019  年3  月回升至临界点以上,这与PPI  增速阶段性企稳、规上工业企业利润增速基本见底一致。
        2.  大型企业指数自2018  年12  月以来始终保持在临界值以上;中、小型企业指数2019  年3  月出现显著反弹,带动制造业PMI  回升至临界值以上。
        3.  分项指数显示,与2  月生产趋弱、需求回升不同,3  月生产指数、新订单指数均有显著上升;新出口订单也有边际改善,但仍位于临界点以下。
        4.  PPI  增速见底的信号进一步明确:3  月制造业主要原材料购进价格指数升至53.3%(前值51.9%);出厂价格指数升至51.5%(前值48.5%),重返临界值以上。
        5.  从业人员指数3  月制造业、非制造业都比2  月上升0.1  个百分点,但也都连续运行在临界值以下,逆周期政策力度将继续维持。
        二、非制造业:新订单、销售价持续改善,新出口订单、从业人员指数仍在收缩。
        1.  非制造业整体保持高景气度,3  月进一步扩张。新订单指数、销售价格指数的改善尤其明显,但非制造业新出口订单指数降至临界值以下。
        2.  非制造业PMI  的从业人员指数改善缓慢,仅建筑业从业人员指数趋于扩张。
        
 
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