>> 招商证券-订单与价格改善,出口与就业黯淡-2019年3月PMI数据点评-190331
| 上传日期: |
2019/4/1 |
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807KB |
| 格式: |
pdf 共6页 |
来源: |
招商证券 |
| 评级: |
无 |
作者: |
谢亚轩,张一平,罗云峰 |
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但从业人员、新出口订单仍在收缩。 1. 制造业PMI 自2018 年12 月以来连续3 个月低于临界点,2019 年3 月回升至临界点以上,这与PPI 增速阶段性企稳、规上工业企业利润增速基本见底一致。 2. 大型企业指数自2018 年12 月以来始终保持在临界值以上;中、小型企业指数2019 年3 月出现显著反弹,带动制造业PMI 回升至临界值以上。 3. 分项指数显示,与2 月生产趋弱、需求回升不同,3 月生产指数、新订单指数均有显著上升;新出口订单也有边际改善,但仍位于临界点以下。 4. PPI 增速见底的信号进一步明确:3 月制造业主要原材料购进价格指数升至53.3%(前值51.9%);出厂价格指数升至51.5%(前值48.5%),重返临界值以上。 5. 从业人员指数3 月制造业、非制造业都比2 月上升0.1 个百分点,但也都连续运行在临界值以下,逆周期政策力度将继续维持。 二、非制造业:新订单、销售价持续改善,新出口订单、从业人员指数仍在收缩。 1. 非制造业整体保持高景气度,3 月进一步扩张。新订单指数、销售价格指数的改善尤其明显,但非制造业新出口订单指数降至临界值以下。 2. 非制造业PMI 的从业人员指数改善缓慢,仅建筑业从业人员指数趋于扩张。
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