2007  年俄罗斯发现首例  ASF，10  年间疫情从南部高加索地区蔓延到俄罗斯联邦的  40  个行政区域。疫情蔓延背后的原因主要有两点：1）政府倾向支持规模场养殖，散养户补偿机制不到位，农场主不配合，隐瞒疫情及处置情况，这也是  ASF  没有得到控制的根源所在。2）野猪与家猪交叉感染病毒，加快疫情传播，难以通过管理等途径隔绝。
        俄罗斯政府支持规模化养殖，生猪养殖规模化迎来春天。ASF  对于俄罗斯的生猪养殖冲击很大，在没有政府补贴支持的背景下，庭院养殖和小型私人农场的占比急剧减少；据俄罗斯农业部数据显示，其散养户生猪产量占全国总产的比例从  2005  年的  75%降至  2018  年的  15%，并呈现持续下滑态势。另一方面，为了防控疫情，保障猪肉供给，俄罗斯政府转向重点支持规模场养殖，在某些省份，地方政府完全禁止散养，其他省份则禁止农场  3  公里内的散养。由于规模场在管理上可以做的更好，猪肉总供给持续增多，因此俄罗斯的生猪生产供给并没有因为疫情造成下滑。
        高养殖密度及大范围调运生猪的国情决定了  ASF  在国内发病更快，猪价创新高在即。考虑到国内高养殖密度及大范围调运生猪的国情，非洲猪瘟在国内发病必然要比其他国家要迅速。农业农村部发布的  2019  年  2  月份能繁母猪存栏数据同比下降  19%，降幅大于  14-15  年的低点，创历史之最，确立周期反转。从我们调研结果来看，疫情仍然还在去产能过程当中，后续猪价有望创历史新高。
        疫情有望加快养殖规模化，加快产屠一体化进程。我国生猪养殖行业市场规模达万亿以上，而  2017  年我国前五大养猪企业市占率仅为  5%左右，行业表现为明显的“大行业、小公司”格局。我们认为未来  5  年在非洲猪瘟的影响下，散养户群体会加快退出市场，大型规模场将迎来快速发展的黄金期。除此之外，在疫情的影响下，未来生猪消费有望从调活猪抓变为调运白条；如此一来，销区的屠宰场利润下滑，产区的屠宰场成为稀缺品，盈利有望提升，加快产屠一体化进程。
        投资建议：目前周期反转已在路上，三级支撑猪价拐点到来：3－5  月，后集中出栏效应，适重猪源稀缺驱动，5－8  月季节上涨规律驱动，8  月份，去年四季度以来的母猪去化驱动，全面上涨到来，布局  2019  金猪大年。推荐：正邦科技、天邦股份、温氏股份、新希望、牧原股份等；产业链推荐标的：圣农发展、海大集团、生物股份等。
        风险提示：规模企业受非洲猪瘟影响产能严重受损