维持增持。
        投资要点：
        投资建议：滇西北直流输电价格确定，倒推计算得澜上机组上网电价约0.3  元/千瓦时，符合预期。一季度澜沧江来水偏丰，公司发电量有望超预期，业绩有望显著改善。维持18-20  年eps  预测为0.32/0.20/0.23元，考虑到公司业绩改善空间较大，给予公司19  年略高于行业平均的28  倍PE，上调目标价至5.6  元，维持“增持”评级。
        事件：国家发改委发布文件，滇西北直流工程输电价格为每千瓦时9.2分（含税不含线损），云南省内配套交流工程输电价格为每千瓦时1.5分。滇西北直流工程线损率4.5%，云南省内配套交流工程不计线损。
        预计澜上机组上网电价0.3  元/千瓦时左右，盈利将显著优于存量机组。澜沧江上游在建机组于18-19  年集中投产，其中18  年已投产295.5  万千瓦，余下在建的197.5  万千瓦将于19  年全部投产。澜上机组电量通过“滇西北特高压”外送深圳，执行落地段倒推电价机制，根据本次发改委核定的输电价格进行计算，澜上机组的上网电价约为0.3  元/千瓦时，明显高于公司存量机组，符合预期，有望显著增厚公司业绩。
        Q1  澜沧江流域来水偏丰一成，Q1  发电量有望超预期。今年一季度澜沧江流域来水较多年平均偏丰1  成，我们预计公司一季度发电量将超出预期。同时叠加澜上机组的高电价（0.3  元/千瓦时，远高于公司存量机组0.18  元/千瓦时的电价），公司一季度业绩有望显著改善。
        风险提示：用电需求不达预期，来水不及预期