拟每10  股派7  元现金（含税）。
        男装和童装保持较高增长，女装增长相对放缓
        分品牌营收来看，PB  女装26.75  亿元，同比下降0.37%，PB  男装28.30亿元，同比增长12.29%，乐町女装10.08  亿元，同比增长6.35%，MP  童装8.64  亿元，同比增长21.85%，其他品牌新增鸟巢家居、贝甜童装和町家居服，营收达2.21  亿元，同比增长27.32%。
        购物中心和奥特莱斯渠道发展较快
        各渠道零售额来看，街店有所下滑，购物中心店和电商分别增长20%和10%，购物中心门店净增343  家，突破1700  家，奥特莱斯店零售额突破3  亿元，同比增长70%，成为公司重视的新渠道。
        TOC  项目取得一定成效，存货规模得以有效控制
        公司TOC  项目稳步推进，成效初显。以2018  年夏季商品为例，售罄率同比提升6%，零售折率同比提升2%，季度商品库存下降12%。因此在收入规模持续增长的同时存货规模不增反降，2018  年库存商品原值21.70亿元，同比降低4.81%，存货周转天数达184  天，同比减少1  天，且库龄结构得以优化，一年以内库存商品占比达50.78%。
        盈利预测与投资评级
        预计2019-2021  年EPS  为1.46/1.70/1.96  元/股，当前股价对应19  年PE  为14  倍，按照行业可比公司19  年平均PE  估值16.8  倍，给予公司19年合理PE  估值16.8  倍，合理价值24.53  元，维持“增持”评级。
        风险提示
        行业竞争加剧风险；存货跌价风险；流行趋势变化的风险。