投资要点：
        维持盈利预测，上调目标价，增持。业绩符合预期，冰箱业务处于上行通道，并表海信日立为中央空调稀缺标的，维持  2019-2020  年  EPS  预测1.22/1.4  元，新增  2021  年预测  1.59  元，并表海信日立估值上修，上调目标价至  16.1  元（原  10.4  元，+55%），对应  19  年  13xPE，“增持”。
        18  年收入业绩基本符合预期。公司  18  年收入  360.2  亿元（+7.56%），归母净利润  13.77  亿元（-31.75%），扣非归母  11.61  亿元（+12.36%），毛利率  19.01%（-0.45pct）；Q4  单季度收入  72.11  亿元（+1.66%），归母净利润  2.18  亿元（-23.2%），扣非归母  1.35  亿元（+29.94%），毛利率  19.58  %（-0.09pct）。18  年每  10  股分红  3.03  元，分红比例  30%。
        冰洗延续改善趋势，中央空调实现较好增长。18  年，分业务，冰洗改善势头持续，冰洗/空调收入分别同比+13.9%/+2.08%，得益于产品升级与效率提升，18  年冰箱零售量份额+1.29pct，冰洗毛利率+1.27pct，家空业务稳  健  增  长  ，  毛  利  率  下  降  2.24pct；  内  外  销  均  衡  增  长  ，  分  别  同  比+7.11%/+9.1%。18年海信日立实现较好增长，收入109.87亿元（+16.86%）,优于行业增速，净利润受约克费用摊销小幅增长  2.3%至  16.03  亿元。
        冰箱主业持续向好，并表海信日立为中央空调优质稀缺标的。冰箱业务重回良好增长赛道，盈利能力继续改善。中央空调得益于渗透率提升，未来市场空间巨大，海信日立作为行业龙头，份额有望进一步提升。公司增持海信日立实现控股，为中央空调行业优质稀缺标的。
        核心风险：家用空调业务拖累整体盈利能力；中央空调增长不及预期。