投资要点：
        上调盈利预测，上调目标价，上调评级为增持。公司抓住破壁料理机、IH电饭煲等小家电市场成长红利，目前正处于业绩改善的起点。上调2019-2020  年EPS  为1.11/1.23（原1.10/1.21，+1%/+1%）,新增2021  年预测1.36  元，公司在小家电产品方面持续的创新力带来估值溢价，上调目标价至26.7  元（原18.7，+42%），对应19  年21xPE，上调评级为增持。
        18  年收入业绩略超预期。公司18  年收入81.7  亿元（+12.7%），归母净利润7.5  亿元（9.5%），扣非归母5.7  亿元（-5.9%）,毛利率32.1%（-0.9pct）；Q4  单季度收入27.3  亿元（+25.1%），归母净利润1.9  亿元（+23.5%），扣非归母1.0  亿（-16.8%），毛利率31.6%（-1.9pct），单季业绩大幅增长主要由于政府收储土地产生约9000  万元投资收益以及部分电商备货从18Q3  递延至18Q4。18  年每10  股分红8  元，分红比例81.4%。
        多品类经营稳步改善，渠道升级扩张效果显著。18  年得益于产品升级与渠道扩张，豆浆机扭转下滑态势，破壁机增长超30%成公司最大成长动能，营养煲内销收入增长近10%，西式小家电增长21%。同时，由于广告投入和渠道开店支持费用投入较大，销售费用率增至16.9%（+1.8pct）。
        持续创新推动产品升级，SharkNinjia  协同发展增厚业绩。近期公司召开的新品发布会已推出无人破壁机、蒸汽电饭煲等系列重磅产品，持续的产品创新有望开启新一轮增长。同时九阳为SharkNinja  厨房小家电品类提供产品支持，有望拉动九阳出口规模快速增长。
        核心风险：国内需求不及预期；新产品推出不及预期。