全年维度公司线上渠道仍实现20%左右较快增长，且前期渠道调整成效逐步显现背景下线下渠道也恢复稳健增长态势；后续考虑到公司线下渠道建设持续推进、产品结构稳步优化及破壁料理机等新品类持续放量，公司收入仍将延续稳健增长。
        费用投放拖累短期盈利，经营稳步改善可期：公司全年及四季度归属净利率分别同比小幅下滑0.26  及0.09pct，盈利能力短期承压主要由于“国家品牌计划”广告费用投入、自有专卖店改造升级及Sharkninja  渠道建设等因素致使销售费用率同比提升1.8pct，此外股权激励计划所产生相关管理费用及尚科宁家亏损对当期盈利也有一定影响，但基于营收较好增长及政府收储土地带来的投资收益，公司全年业绩增速仍有明显改善，顺利完成股权激励目标，且后续经营表现大概率延续稳步改善趋势。
        破壁料理机新品放量，高股息优势值得关注：近年来公司大力发展破壁料理机业务，奥维数据显示2018  年公司线上、线下合计份额同比提升3.71pct，鉴于破壁机行业空间较为可观，后续公司有望将其发展为又一支柱品类并继续减弱经营与豆浆机行业景气关联度；且以收购Shark进军家居电器领域为先例，控股股东平台化架构保障下公司品类多元化前景广阔。此外公司分红比例持续处于高位，根据近年来比例测算得出公司股息率可达5%以上，在行业中排名居前，高股息率优势值得关注。
        维持公司“买入”评级：受电商收入延期确认影响公司四季度营收表现较为亮眼，虽然公司持续加码渠道及品牌建设致使当期盈利能力仍有小幅下滑，但全年业绩仍实现较好增长；且后续随着渠道优化、品牌升级红利持续兑现及破壁料理机等新品持续放量，公司整装再出发后经营持续改善前景确定；此外公司高股息优势显著并积极回购保障股东权益，稳健配置价值凸显；综上，预计公司2019、2020  年EPS  分别为1.11  及1.35  元，对应当前股价PE  分别为15.52  及12.84  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：  1、新品推进不达预期；2、原材料价格持续上涨