利润分配预案为拟向全体股东每10  股派发现金红利3  元（含税）。同时，公司公告以1.93  亿元收购上海安硕56%的股权。
        二、分析与判断
        全年业绩保持快速增长
        2018  年公司营收、归母净利润分别同比增长34%、27%，业绩持续快速增长。分产品看，书写工具、学生文具、办公文具量价齐升，其中，书写工具贡献收入19.46  亿元，同比增长8.8%，销量、销售单价分别同比增长3.6%、5.0%。学生文具贡献收入18.58  亿元，同比增长13.8%，销量、销售单价分别同比增长5.9%、7.4%。办公文具贡献收入46.13  亿元，同比增长62.8%，销量、销售单价分别同比增长28.2%、27.0%。
        期间费用率整体稳定，毛利率同比改善
        报告期内，职工薪酬、房屋租赁等费用增长使销售费用率同比上升0.28pct  至9.25%，管理费用率上升0.09pct  至4.45%，研发费用率下降0.34pct  至1.34%，汇兑收益和利息收入增加使财务费用率下降0.05pct  至-0.09%，期间费用率整体下降0.01pct  至14.94%。
        全年来看，产品平均单价提升使公司整体毛利率同比上升0.10pct  至25.83%，营业外收入减少使净利率下降0.40pct  至9.47%。
        传统文具业务稳健增长，科力普等新业务快速发展
        传统业务方面，截至2018  年底公司在全国拥有35  家一级（省级）合作伙伴，近1200  个城市的二、三级合作伙伴，“晨光系”零售终端超过7.6  万家，较2017年底净增加约1000  家，全年传统业务实现16%增长。新业务方面，（1）科力普全国供应链体系初见成效、大客户订单不断落地，全年实现收入25.86  亿元，同比增长106%。（2）晨光生活馆（含九木）快速发展，Q3  开放加盟，  2018年净增门店78  家至255  家，目前已进驻32  个城市，实现收入3.06  亿元，同比增长49%。实现净利润-3030  万元，相比去年减亏1085  万元。
        收购上海安硕拓展木杆铅笔业务，有望发挥协同效应
        上海安硕是木杆铅笔行业领先品牌，产品出口至全球超过80  个国家和地区。2017  年安硕实现收入7.36  亿元，净利润881.46  万元，净利率1.20%。2018  年前三季度亏损6136  万元，但核心客户并未流失。公司通过收购安硕拓展木杆铅笔业务，在获得全球领先的木杆铅笔供应链资源的同时，安硕内销业务也有望借助公司的渠道及运营体系产生协同效应。
        三、投资建议
        公司传统核心业务具备渠道及品牌护城河，有效支撑整体业绩，同时看好科力普平台及生活馆模式的发展潜力，预计2019-2021年实现基本每股收益1.10、1.38、1.71元，对应PE分别为32X、25X、20X。考虑到公司领先的行业地位、具备成长性且ROE水平较高，可获得一定溢价，维持公司"推荐"评级。
        四、风险提示
        原材料价格大幅波动、客户拓展不及预期、行业竞争加剧。