传统业务2018  年收入同比增长16%,新业务晨光科力普、晨光科技、晨光生活馆营收同比大幅增长90%。其中，晨光科力普实现营业收入25.9  亿元（YOY+106%），晨光生活馆（含九木杂物社）实现营业收入3.1  亿元（YOY+49.2%）。
        收购上海安硕，产品渠道实现双重补充
        公司公告以自有资金1.9  亿元协议收购安硕文教用品（上海）56%的股权。上海安硕在木杆铅笔行业中竞争优势明显，旗下马克品牌在海内外拥有较强知名度。晨光收购上海安硕后，一方面将新增木杆铅笔这一强势产品，延续公司“强商品”战略，丰富自身产品线，提升品牌竞争力，另一方面有望借助上海安硕的海外优势渠道，拓展海外版图，打开新收入增长空间。
        投资建议与盈利预测
        持续看好晨光文具“一体两翼”战略：1）传统业务稳步发展。2）办公业务保持高速增长。3）精品文创业务升级加速。4）收购上海安硕，产品渠道实现双重补充。预计公司2019-2021  年归母净利润为10、12.2、14.9亿元，当前市值对应2019  年32XPE，考虑到过去4  年公司平均PE（TTM）为39  倍，给予2019  年38xPE  合理估值，对应合理价值41.04  元/股，维持买入评级。
        风险提示
        文具行业竞争加剧；原材料价格上涨影响产品毛利率；行业头部企业布局的精品文创业务、办公物资业务拓展不达预期，收购进度不达预期。