2018H2  公司营收为530.54亿元人民币，同比增长-1%；归母净利润58.83  亿元人民币，同比增长-6.47%。根据中汽协数据，2018  年下半年乘用车销量增速-12%，吉利汽车收入和净利润增速远超行业销量增速。
        单车价格和单车净利润稳定提升。扣除合营公司领克对销量和净利润的影响，2018  年吉利品牌汽车（不含领克）单车价格为7.73  万元人民币，同比增加4%，单车净利润为0.89  万元人民币，同比增加4%。
        领克站稳市场脚跟，投产第二年贡献利润。自2017  年11  月28  日领克01  上市以来，领克品牌受到了市场的广泛关注。2018  年领克实现销量12.04  万台，实现净利润6.68  亿元人民币。
        公司今年3  月推出MPV  嘉际，后续陆续推出运动SUV  FY11  和高性能纯电动轿车GE11  等新车型，新车型将补充原有细分市场。根据公司官方信息，公司将推出运动SUV  FY11  和高性能纯电动轿车GE11。按照车企提前半年左右提前预热的正常节奏，我们预计年内将正式上市FY11  和GE11。
        盈利预测与投资建议。行业处于周期底部，吉利汽车SUV+轿车+MPV  齐头并进，新能源汽车进入发力期，领克品牌打开中长期成长空间。预计公司2019-2021  年归母净利润分别为140.52/163.16/185.62  亿元人民币，EPS  分别为  1.56/1.82/2.07  元人民币。参考可比公司估值水平以及考虑到公司的成长性，给予其2019  年10-13  倍PE，对应合理价值区间15.60-20.28  元人民币/18.14-23.58  元港币（汇率港币：人民币=1：0.86），维持“优于大市”评级。
        风险提示。公司新车型销量不及预期；整体市场竞争激烈程度超预期。