>> 中信证券-大宗商品市场观察(2019-3·第4周)-190325
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2019/3/28 |
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来源: |
中信证券 |
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此外,欧央行重启为期2年的定向长期再融资操作(TLTRO),年内保持低利率不变,日本继续宽松,全球主要经济体央行宽松态度明显,显示经济放缓担忧加剧。 宏观数据:美国3月Markit制造业PMI下滑至52.5,预期54,创下2017年8月以来最低。欧元区3月制造业PMI继续下滑,初值47.6,创69个月新低。德国3月制造业PMI初值44.7,创79个月低点,连续第三个月位于荣枯线以下,法国3月制造业PMI初值49.8,也低于预期。整体而言,疲软的经济数据影响利空工业品价格。 原油市场:基本面短期进入均衡状态,留意市场风险情绪转向。供应方面,上周欧佩克与非欧佩克联合会议暂定六月前延续减产,但对下半年产量政策尚未达成共识。美国原油产量持稳叠加进口放缓和炼厂检修高峰逐渐结束,美国库存去化较快。但周五美股受联储会议结果影响大幅下行,带动原油等商品风险资产回落,在基本面稳定的情况下,风险资产相关性加强。 黑色商品:钢材供需两旺,短期库存下降明显。供应方面,长流程产能利用率触底回升,短流程开工回升至正常水平。钢材库存降幅快于去年同期,但预计持续时间有限。原料端双弱,焦炭受高产量、高库存、中利润影响,现货端第二轮降价普遍落地,后期会受到山西焦化行业专项检查扰动。铁矿方面,巴西环保部门批准Brucutu 矿区复产,复产进度超出市场预期。铁矿市场将回归理性,需要直面铁矿供应稳、高库存、高利润现状。
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