其中预计非航收入中，免税销售额约为116  亿元，收入约为37  亿元，同比增速超40%，成为非航收入增长最主要来源。
        整体成本增速管控得当，毛利率同增1.87  pcts
        2018  年公司营业成本增长4.53  亿元至44.99  亿元，增幅11.21%。其中运行成本增幅28.58%，为增幅最大的成本项；拆开来看，运行成本中，租赁费用保持平稳，预计因一次性维修或保障性工作导致其他运行成本大幅提升；19  年Q4  公司将投产新卫星厅，18  年底员工数同比提升约12%；受此影响人工成本增幅7.50%，幅度较去年同期的4.49%有所扩大。综合来看，报告期公司毛利率相应增长1.87pcts  至51.69%。
        盈利预测及投资建议
        19  年底伴随公司三期扩建工程投产预计公司免税面积将迎来翻倍增长，届时转化率有望进一步提升；预计2019-2021  年EPS  分别为2.82、2.97、3.27  元/股，最新收盘价（3  月22  日）对应PE  为21.27、20.20、18.32  倍。根据DCF  测算，合理价值约为72.43  元/股，给予“买入”评级。
        风险提示：航空需求不及预期，时刻增速显著低于预期，旅客消费意愿大幅萎缩，油价大幅下跌。