僵局隐现，市场心态显得异常脆弱，例如周四下午，仅因周度产量数据出炉显示环比增长，期货随之下跌。这背后的信号，更值得我们重视。需求增速降级的大背景，无时无刻不对当期基本面提出更为严苛的要求。也许此种逻辑会被推迟、会被阶段性证伪，但当下，确在影响盘面以及未来，僵局，也总有出口。
        僵局出口：破局需要变量，区分权重强弱
        破局而出，需要变量。
        1、  向下出口的变量：1）3-4  月社融与地产开工同比数据压力增大；2）库存去化与成交环比恶化；3）电炉开工率与螺纹周度产量继续增长；4）矿石或焦炭价格急速下跌。上述为潜在变量，影响权重依次递减，若1）或2）发生，僵局的出口必定向下，钢价开启全年第一波趋势下跌窗口。
        2、  向上出口的变量：1）降息；2）因城施策大范围实行，地产供给与需求利率端皆在松动；3）3-4  月地产销售好转+开工增速企稳；4）基建增速超出市场的预期上扬。上述潜在变量影响权重也是递减，若前3  项发生，钢价大概率摆脱不温不火态势，进而拉升。
        问题在于，有可能出现部分向上与向下变量并发的格局，比如1  中的3）与2中1）并发，那结局仍应是钢价上涨，即评判相反变量权重的相对强弱。
        僵局期的投资：当期主题优先，未来出口导向
        基本面的僵局也导致钢铁股投资陷入僵局。即使板块领涨，强势股也非普钢绩优股，而是主题优先股，比如近期油气管领域的常宝股份、久立特材，国际工程领域的中钢国际，西部基建领域的八一钢铁、西宁特钢等，皆得到轮动行情的青睐，当然后期持续性，还需看各主题领域业绩落地程度如何。
        未来，若行业出口向上，普钢绩优股方有机会；若行业出口向下，主题优先股将进一步占据钢铁板块的投资主线，衍生到行业间配置，更多应该关注钢价下跌而逆向反哺受益的子领域。其中，成本构成中有较大比例为钢铁、不具备较强的向下游成本溢价转嫁能力的板块应该重点关注，比如重型机械、风电设备。
        风险提示：
        1.  供给端出现较大幅度增长；
        2.  下游需求加速下滑，出现较大幅度波动。