供给层面，弱限产约束下产量同比显著高增，但环比尚为平稳，无需过于担忧供给大增；边缘产量收缩推动成本曲线结构前移，可能驱动盈利改善。
        二、宏观经济：固定资产投资维持平稳，M2-M1  剪刀差缩小，社融规模显著扩张
        从宏观基本面来看，固定资产投资累计同比增速平稳，工业增加值累计同比增速边际趋缓；从宏观资金面来看，货币供应量同比增速边际趋强，社会融资规模累计同比增速边际趋强。
        三、行业供需：需求端地产平稳、基建回升、机械稳健、汽车弱行，供给端延续扩张态势
        从需求端来看，地产投资累计增速边际趋强，基建投资累计增速边际趋强，制造业固定资产投资累计增速边际趋弱；从供给端来看，生铁、钢材、粗钢累计同比增速边际趋强。
        四、关注弱累库下的开工旺季机会和供需平衡韧性的可能预期差
        当前旺季开工带来季节性需求复苏，而前期弱累库下盈利对于需求增长具有充分弹性，预期短期内价格和盈利仍然保持在偏好位置，建议关注开工旺季机会；此外，当前市场价格已经隐含偏悲观的预期，而地产投资高峰后移、融资改善和成本曲线结构前置之下的供需平衡韧性可能带来预期差，建议保持关注。个股层面，建议重点关注区位优、成本管控强的长材龙头方大特钢、三钢闽光、韶钢松山，及需求具备韧性的板材龙头华菱钢铁、南钢股份、新钢股份。
        五、风险提示
        宏观经济增速下滑；采暖季错峰生产、超低排放改造进程低于市场预期；钢材、原材料价格出现大幅波动。
        备注：数据来源自国家统计局、中国人民银行、Mysteel