（1）报告期内公司营收同比增长22.86%，实现较快增长,主要原因是：①公司聚焦主业，持续巩固在军工领域的龙头地位，实现公司军品电连接器等产品收入小幅增长（增长9.52%）；②受益于在通信等领域的拓展，公司光器件和线缆组件产品收入快速增长（分别增长33.69%和37.80%）；③石油、医疗、新能源装备等领域收入翻番，工业装备领域销售收入同比增长超过50%。（2）报告期内公司归母净利润增速为15.56%，低于收入增速，主要系：①收入结构变化，报告期内公司低毛利率产品光器件营收增幅较大（2018  年光器件业务毛利率为22.02%，为公司主营产品中最低），占营收比重升高，导致公司综合毛利率降至32.56%，同比下降了2.48  个百分点;②报告期内公司持续加大研发投入，研发费用为6.64  亿元，同比增长31.22%,而研发的新产品在部分领域尚未批产。（3）经营活动产生的现金流量净额较去年同期降低95.28%，主要系订单量增加,企业购买商品支付金额较上期增加34.72%及票据尚未到期所致。
        ※  军用连接器龙头地位牢固，军品业务将稳健增长。公司是中国规模最大的军用连接器供应商之一，在航空航天等领域行业地位稳固。目前公司产品结构正逐渐由连接器单品向集成化产品转换，产品价值量将大幅提升，公司议价能力将进一步增强。2019  年国防支出预算总额为1.19  万亿元，同比增长7.50%，为公司军品业务的持续稳健增长提供有力支撑。随着国防信息化的稳步推进，军用连接器的需求量将稳健增长，据产业信息网，到2020  年我国军用连接器市场规模有望超过120  亿元。公司作为军用连接器龙头企业，有望充分受益于行业高速发展。
        ※  5G  稳步推进，公司通信业务迎发展契机。公司在通讯领域深耕多年，行业地位稳固，下游客户包括华为、中兴等通讯设备核心制造商，同时开拓国际业务，成为国际通讯龙头企业5G优选供应商。在今年1  月29  日国新办举行的新闻发布会上，工业和信息化部部长苗圩表示，正在加紧推进5G  研发和产业化进程，完成了5G  第三阶段测试，这表明我国5G  基站与核心网设备已达到预商用要求。随着5G无线分布基站及数据中心设备硬件设施的建设，将释放大量连接器需求，公司通讯业务将迎来重要发展契机。  
        ※新能源汽车行业产业升级，高压连接器前景广阔。公司新能源汽车领域的产品主要为高压连接器，线束组件以及功能性的集成单元，下游客户包括比亚迪等国内知名汽车企业，目前在国内新能源汽车连接器领域已成为龙头。公司已于2017年设立了德国分公司，积极开拓欧洲汽车市场。近年来我国新能源汽车的产销量呈现爆发式增长，据中国产业信息网，预计到2020年将达到200万辆，对应新能源汽车连接器年均市场规模约为60亿元，未来十年新能源汽车产量复合增长率有望达到30%。公司作为新能源汽车连接器领域龙头企业，有望充分受益。  
        ※回购股份彰显信心，或可使得更多核心员工参与持股。2018年12月24日公司公告拟以集中竞价交易方式回购1.3亿-2.5亿元（含）公司股份用于员工持股计划或者股权激励、转换公司发行的可转换股票的公司债券，回购股价不超过41元/股（含）。当前，公司实际控制人中航工业集团入选国有资本投资公司试点企业，有望获得国资委在战略规划、激励机制等方面进一步授权放权。此次股权回购计划，在彰显公司对未来发展信心的同时，或可使得更多核心员工参与持股。届时，公司的管理和经营效率有望进一步提升。  
        盈利预测与评级：考虑到公司军品稳定增长、新能源汽车逐步开拓市场、5G通信建设及国内外市场的进一步拓展，我们对公司2019/20/21年EPS的预测分别为1.39/1.61/1.88元，对应2019/20/21年PE为31/27/23倍，给予公司"推荐"评级。  
        风险提示：军品订单不及预期，新能源领域市场份额及毛利率下降，5G建设进度不及预期，轨交业务不及预期。