从单季来看，四季度实现归母净利2.57  亿元，同比增长32%。相较前三季度，利润释放明显加速，全年业绩实现稳定增长。
        军用连接器领导者，受益军品市场回暖
        公司是军工领域连接器领导者，军品收入占到55%-60%，下游涉及航空、航天、电子、船舶、兵器几乎所有军工领域。报告期内，公司持续巩固和提升军工领域行业地位，深化与重点客户的战略合作。2018  年10  月20  日，AG600  首飞成功，公司为全机80%以上的机载设备机场互联解决方案。未来，受益于国防军费的不断增加、军改影响消除叠加十三五“前松后紧”的行业规律，公司军品业务有望持续保持15%-20%的稳定增长。
        5G  渐行渐近，通信业务有望迎来拐点
        公司的通讯业务收入大约占到民品收入的一半，主要客户包括华为、中兴、三星等。
        报告期内，公司自行研发的CZ80  系列RRU  维护窗用现场做线连接器，以满足通讯基站对传输功率的要求。三大运营商纷纷加速布局5G，相继公布了5G  时间表，均计划在2019  年实现预商用，2020  年实现规模商用。专家预测，我国5G  建设投资将达到7050  亿元，较4G  增长56.7%。公司已全面参与主流通讯设备商5G  的预研项目，随着商业化进程的逐渐加快，未来发展空间巨大。
        布局新能源汽车领域，分享行业增长红利
        公司是国内最早介入新能源汽车的连接器企业，下游客户包括江淮、比亚迪、宇通等知名车企，主要车型涉及商用车以及A0  级以上乘用车。按照国务院发布的《汽车产业中长期发展规划》，到2020  年，新能源汽车年产量将达到200  万辆，保有量500  万辆，未来三年符合增速超40%。随着新能源汽车行业的快速发展，公司新能源汽车业务有望提供新的利润增长点。
        股权激励顺利实施，提升公司经营效率
        2017  年1  月，公司完成股权激励，授予价格21.68  元/股、数量595.72  万股，激励对象包括中高层管理人员、技术以及业务核心人员共266  人，有效期5  年。本次股权激励将公司与核心员工利益绑定，有利于提升员工积极性，提高公司经营效率。
        三、投资建议
        公司在连接器领域深耕多年，我们看好公司长期发展。预计公司2018～2020  年EPS分别为1.21、1.54  和1.93  元，对应PE  为35X、27X  和22X，可比公司19  年估值平均数为37X，给予“推荐”评级。
        四、风险提示
        1、军品订单不达预期；2、新能源汽车销量不达预期