目前利民股份代森锌锰产能列国内第一，全球第二。公司代森锰锌系列产品优质，和陶氏产品品质不相上下；此外，公司在代森锰锌最大消费市场-巴西正在争取产品登记，海外市场占有率有望持续提升。
        全球第二大百菌清生产商，规模优势尽显
        利民股份34%参股“江苏新河”。2018  年四季度第二条生产线正式投产后，新河公司百菌清产能正式达到3  万吨水平。百菌清价格的大幅上涨，为利民股份带来了丰厚的投资收益。截至2018年中报新河公司实现收入2.69  亿元，实现净利润0.91  亿元，均已超过2017  年全年水平（收入2.52  亿元，净利润0.26  亿元）。
        苯醚甲环唑、吡唑醚菌酯投产在即贡献增量
        公司新增苯醚甲环唑产能500  吨有望在19  年三季度完成投产，二期500  吨产能预计2020  年落地；新建1000  吨吡唑醚菌酯项目则有望在2020  投产。农药品种多元化持续推进。
        收购河北威远：布局阿维菌素、草铵膦热点产品，丰富农药产品公司拟现金收购威远标的资产组60%股权，布局以阿维菌素、草铵膦等为首的明星品种，进一步丰富杀虫剂、除草剂产品类别。标的资产组业绩承诺2019、2020  和2021  年度净利润分别不低于1  亿元、1.1  亿元和1.2  亿元。
        盈利预测
        暂不考虑并购“威远资产组”后续并表带来的业绩增量，我们预计公司2018-2020  年净利润分别为2.08、2.73  和3.6  亿元，对应PE  分别为18、14  和11  倍，给予“增持”评级。
        风险提示
        在建产能投产低于预期；农产品价格持续底部震荡。