以此测算，三季度收入3.66  亿元，同比增长8.29%，归属净利润4726  万元，同比增长45.9%；三季度毛利率25.11%，相较去年同期下降2  个百分点，三季度管理费用（包括研发费用）率为8467.36  万元，相较去年同期下降29.10%，财务费用率0.16%，相较去年同期下降3.13  个百分点。
        主营产品维持高景气。根据卓创数据，2018  年三季度，公司主营产品维持高景气，其中代森锰锌均价2.14  万元/吨，同比基本持平；百菌清均价5.04  万元/吨，同比增长37%，目前最新价格5.4  万元/吨。
        收购新奥旗下农兽药资产。公司与欣荣投资、新奥股份签署了股权转让框架协议，拟与欣荣投资采用现金方式收购新奥农兽药资产，包括河北威远生化、河北威远动物药业、内蒙古新威远生化100%的股权。标的资产2017  年合计收入16.96  亿元，合计净利润为6600  万元，2018  年上半年合计收入13.28亿元，合计净利润1.09  亿元，交易价格区间为7.5  亿元-8  亿元。
        威远公司主要从事农药和兽药的生产、销售，目前原料药和制剂协同发展。农药产品包括以阿维菌素系列产品为代表的生物农药杀虫剂、以草铵膦为代表的除草剂、以嘧菌酯为代表的杀菌剂等；兽药产品包括兽药驱虫剂、饲料添加剂等。公司作为国内阿维菌素的主要生产商，阿维菌素、甲氨基阿维菌素和伊维菌素产品工业生产技术水平属世界领先。
        利民股份是国内代森锰锌、百菌清龙头，历次收购协同效应明显。公司是国内杀菌剂龙头，主要产能包括2.5  万吨代森锰锌、3  万吨百菌清（34%股权）等，产能和产量均为国内领先。公司此前成功收购过河北双吉（代森锰锌生产商）和山东达民（丙二胺生产商），实现横向整合和纵向产业链延伸，此次收购将实现在杀菌剂、杀虫剂、除草剂三个板块齐头并进。此外公司还有1000吨吡唑醚菌酯、河北双吉代森锰锌10000  吨（目前产能10000  吨）和500吨苯醚甲环唑三个项目在建，我们预计今明两年有望陆续投产、贡献业绩。
        盈利预测与投资评级。我们预计公司18-20  年净利润为2.02、2.53、2.83  亿元，对应EPS  为0.72、0.9、1.01  元。参考行业可比公司估值水平，给予18  年15-18  倍PE，对应合理估值区间为10.8-12.96  元，优于大市评级。
        风险提示。代森锰锌竞争加剧、价格下跌；新项目投建不及预期