考虑到行业整体估值水平提升及未来业绩增厚预期，上调目标价至18元，维持“买入”评级。
        ▍收购威远方案落地，承诺19-21年净利润合计不低于3.3亿元。2019年3月13日，公司发布重大资产购买暨关联交易报告书，披露拟联合欣荣投资、新威投资以支付现金方式购买新奥股份持有的威远资产组100%股权，其中公司拟以4.8亿元受让60%股权。威远资产组2018年预计实现净利润9382万元，对应2018年收购PE  8.5倍，标的承诺2019-21年净利润分别不低于1.0/1.1/1.2亿元。此次收购有望大幅增厚公司业绩，提供新的业绩增长点。
        ▍河北威远主营阿维菌素，受益于行业供需紧缩。威远资产组农药板块拥有阿维菌素、甲维盐等多种杀虫剂产品，同时在除草剂草铵膦生产方面拥有先进的连续气相合成技术。其中河北威远是国内三大阿维菌素生产商之一，拥有年产能500吨。在环保压力下，行业开工率有望进一步下降，价格仍存上涨空间。
        ▍产能稳步扩张，预计在今年释放业绩。子公司河北双吉在建年产1万吨代森系列产品项目，投产后公司将具备代森锰锌年产能4.5万吨，跃升至全球第二位，占行业总产能20%。联营企业新河化工具备百菌清年产能2万吨，另有1万吨在建，投产后百菌清产能全球占比有望提升至50%。受益于产能扩张，公司龙头地位将进一步巩固，新增产能有望在2019年释放业绩。
        ▍风险因素：产能扩张不及预期；农药价格下跌；资产收购及整合不及预期；行业竞争加剧。
        ▍投资建议：我们维持公司2019/20年归母净利润预测为2.56/2.92亿元（不考虑收购威远带来的业绩增厚），对应EPS分别为0.91/1.03元；收购威远后备考净利润预计为3.46/4.00亿元，对应EPS分别为1.22/1.41元。考虑到行业整体估值水平提升以及收购威远资产组后的业绩增厚，给予公司2019年20倍PE（对应2019年备考净利润14.8倍PE），上调目标市值至51.2亿元，对应目标价18元（原目标价为15元），维持“买入”评级。