▍  债市启明系列  20190319—货币静默，债市盘整
        固收｜2019  年以来的债市横盘，利率对基本面数据的钝化反应，而资金利率中枢下移与波动性增强之间的矛盾，以及市场对货币政策进一步宽松空间的担忧，加上股票市场回暖和风险偏好转变，合力导致债牛的疲态。短期内资金面仍将承受波动，债市仍将延续盘整。近期关注海外货币政策的影响。
        ▍  快递公司  2  月经营数据点评—份额集中逻辑强化，存量拐点或加速到来
        交通运输｜1~2  月申通/韵  达/圆通件量同增  53%/47%/43%，平均超行业增速25pcts+，通达系持续超行业增速增长，同质化的快递行业份额不断集中，头部企业分化拐点有望提前到来。顺丰受春节商务淡季影响，前两月件量同比增速放缓至7%。
        ▍  中国中铁（601390）深度跟踪报告—铁轨春风正起，收入结构渐优
        建筑｜铁路进入竣工大年、城轨规划重启后延续较高景气。我们预计  2019  年公司铁路、城轨订单将逐步回升，承接市政订单逐步兑现收入，毛利率持续改善。我们维持  2018-20  年盈利预测，对应  EPS  为  0.76/0.80/0.88  元，给予公司  2019  年  11倍  PE，对应目标价  8.8  元，维持“买入”评级。