▍  美年健康（002044）投资价值分析报告：美年新时代，连锁体检龙头整装再起
        医药｜预计公司将长期受益于鼓励社会办医政策导向和规模品牌双重优势下的竞争壁垒。2018-2021  年参变控模式推进加快兑现业绩。2018  年公司出台一系列业内最严新规，将在质量与创新并重的前提下再起航。预测2018-2020  年EPS  分别为0.26/0.37/0.52  元，参考可比公司给2019  年53  倍市盈率，对应目标价19.61元，首次覆盖给予“买入”评级。
        ▍  海外消费龙头系列报告之八：家乐福（CA.PA）：“红利”诚可贵，“价值”价更高
        商业零售｜家乐福成功把握了超市业态在多个国家与地区的发展红利期，成为全球龙头；但其商业模式高度依赖于渠道优势变现（各类后台收费），未能站在消费者角度持续创造价值，从而由盛及衰、战略收缩。经济水平、人口结构、技术进步等因素推动零售业态不断变迁，乘红利期快速扩张获取规模优势、洞察消费者变化持续创造价值，方可穿越周期，持续成长。