▍  债市启明系列20190301—净值化转型中银行理财如何发展
        固定收益  I  向净值型转化是银行理财产品未来的长期方向。在过渡期内，预期型产品与净值型产品将同时存在，但前者规模将有序下降，后者将逐步上升；而在过渡期后，以现金管理类和定开型为主的净值产品将成为主流。未来现金类管理产品将有较大的发展空间，这将对债市形成一定的利好,  预计10年期国债到期收益率中枢仍为3.0%~3.4%。
        ▍  2019年2月中采PMI数据点评：生产仍弱，需求渐起，“稳基建”将发力托底经济
        宏观  I  2月中采制造业和非制造业PMI双双回落，主要是春节因素导致生产尚未恢复。但需求端受益于“稳基建”已经出现改善，大型企业表现较好。“稳基建”已经从政策端转导到生产端，但对短期经济的提振力度仍然需要观察。生产和就业景气的持续回落促使宏观政策的加速推进值得期待。