▍  2019年1月金融数据点评—信贷、非标、信用债三项回暖，社融及M2一季度企稳无悬念
        宏观经济｜1月金融数据超出市场一致预期。全月新增信贷3.23万亿，新增社融4.64万亿，M2同比增速8.4%。整体来看，票据显著多增推升信贷年初放量，而信用债融资持续转暖及表外融资三项近10个月来首次转正均推升了1月的新增社融水平。展望一季度，预计社融、信贷及M2企稳无忧。
        ▍  2019年1月物价数据点评——价格双跌显示需求疲弱态势未改
        宏观经济｜2019年1月CPI增速回落，猪价和油价持续下行构成拖累，菜价受节日临近影响构成环比支撑。总需求疲软态势未改、拖累PPI继续下挫。今年PPI仍面临较大通缩风险，工业企业盈利料将出现上游和中下游的显著反向分化。
        ▍  建筑业基建行业跟踪报告:订单印证基建回暖，融资正实质性改善
        建筑｜“补短板+保在建”持续深入细化，部分基建子领域建设规划审批加快。而央企国企订单验证基建回暖，基建企业四季度订单企稳回升。资金方面，1月信贷数据超预期，融资正实质性改善，维持2019年基建投资增速7%-8%的判断。继续推荐央企和地方国企。推荐中国中铁、隧道股份、中国建筑，关注中国铁建、葛洲坝、四川路桥等。