▍  房地产行业跟踪报告—融资趋松，回款挑战
        房地产｜2019  年的房地产市场销售低位起步，尤其三四线城市销售情势很差。按揭贷款利率温和下降，只能推动少数城市市场复苏。不过，流动性充裕的确使开发企业融资趋松，压低很多地产公司估值的资产负债表顾虑大大下降。我们推荐地产蓝筹，重点推荐招商蛇口等高确定性投资机会。
        ▍  隧道股份（600820）深度跟踪报告—理顺激励机制，受益轨交景气
        建筑｜轨交行业未来三年CAGR  预计达18%，公司同时受益上海等区域近期轨交规划的密集批复且持续性更优，我们预计2019-20  年公司新签订单增速企稳回升，叠加激励机制理顺和在手订单充裕，业绩将保持稳增。预测公司2018-20  年EPS为0.64/0.70/0.78  元，给予公司2019  年12  倍PE，对应目标价8.4  元，维持“买入”评级。
        ▍  舜宇光学科技（02382.HK）2018  年业绩预警点评—模组毛利率利空出尽，看好19  年业绩表现
        电子｜公司发布2018  年度盈利警告，预计年度股东应占溢利约为人民币24.7  亿元至25.5  亿元，同比-12%至-15%，主要系人民币兑美元贬值导致外汇亏损约3.8  亿元，手机摄像模组业务毛利率预期下降等。我们认为18  年业绩为模组毛利率下降兑现表现，看好19  年华为模组+三星镜头带来的公司业绩提升。上调评级至“买入”。