我们维持此前对美股科技股2019  年走势所持的谨慎态度，预计市场将可能同时面临盈利预期下修、估值收缩的不利情形。但如果科技巨头资本开支预期好转，可能使服务器、半导体、存储、IDC  类公司的悲观预期和估值有所改善。
        ▍  银行行业2018  年第四季度货币政策执行报告点评:信用改善可期待
        银行｜预测货币政策仍将坚持逆周期调节和相机抉择，下阶段工作重点仍将围绕激励银行信贷创造展开，信用环境有望逐步转暖，利好银行负债成本和风险预期改善。
        ▍  煤炭行业澳大利亚煤炭进口事项点评:澳煤进口受限，焦煤板块或存在交易性机会
        煤炭｜自澳大利亚进口的煤炭约占国内煤炭供给2%。结构上看，限制澳煤进口对国内焦煤价格影响更显著，对动力煤价影响相对小。预计将推动国内主焦煤价格短期上涨100  元/吨，对应6~7%的涨幅，焦炭价格在成本推动下也有望上涨，但幅度或小于焦煤。利好国内焦煤公司业绩预期，焦煤公司或迎来交易性机会。
        ▍  数字营销十问：行业超额增长持续，关注广告代理行业集中度变化及盈利拐点
        传媒｜媒介端集中度高且掌握了核心的用户注意力与数据资产，议价权强势，同时精准营销、整合营销等技术持续完善，我们继续看好当前数字媒体的投资价值，重点关注细分赛道中竞争优势与用户注意力稳定、受益于广告技术提升的企业，重点关注互联网巨头腾讯控股、微博、爱奇艺。营销代理作为通道业务处于产业链中游，缺乏产业链核心竞争要素，当前阶段竞争力与盈利能力依旧承压，整体行业尚未看到明显拐点，建议关注行业集中度情况变化及盈利拐点。